仙居产业集团8亿私募债终止：子公司违法风波牵连隐患引关注
8亿私募债券项目终止
2025年10月9日，据深交所披露,仙居县产业投资发展集团有限公司（以下简称“仙居产业集团”或“公司”）2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目状态更新为终止。该项目拟发行8亿，品种为私募，发债人仙居县产业投资发展集团有限公司，债券存量规模6.2亿，主体评级AA+，行业医药生物。
仙居产业集团成立于1993年6月，是浙江省仙居县域内重要的投融资主体，控股股东及母公司为浙江仙居发展控股有限公司，最终控制方为仙居县国资工作中心。截至2024年年末，公司注册资本为10亿元，实缴资本为10亿元。经营范围包括仙居县域内征地拆迁及安置、交通基础设施项目建设，仙居县旅游资源开发、运营，以及自来水供应等业务。截至2025年6月，中证鹏元对仙居产业集团的主体信用评级等级为AA+，评级展望为稳定。
子公司多重风险引监管注意
浙江仙琚制药股份有限公司（简称“仙琚制药”，股票代码：002332.SZ）是仙居产业集团持股21.55%的子公司，仙居产业集团为其实际控制人。仙琚制药经营范围包括药品生产、药品进出口、化工产品生产、化工产品销售等业务。2025年4月，仙琚制药收到天津市市场监督管理委员会行政处罚告知书（津市监垄处告[2025]2号），因涉嫌达成垄断并实施垄断协议，固定和变更地塞米松磷酸钠原料药价格一案，仙琚制药合计被罚款1.95亿元。
据仙琚制药25年中期报告，以上罚没金额占仙琚制药合并报表范围2024年经审计的营业收入的比例为4.88%，占归属于上市公司股东净利润的比例为49.17%。罚款金额相应减少2024年归属于上市公司股东的净利润195296912.22元。
据仙居产业集团2024年年报，上述罚款被计入营业外支出中预计罚没支出一项。
9月19日，仙琚制药发布公告称，公司及相关人员因募集资金管理和使用违规收到浙江证监局警示函。问题包括未按规定审议和披露部分募集资金置换、支付与募投项目无关费用及混同自有资金与募集资金购买理财产品。浙江证监局决定对仙琚制药以及相关责任人采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
净利润持续下降核心板块营收波动
公开数据显示，仙居产业集团2025年中期营业收入33.57亿元，同比增长6.41%；利润总额2.24亿元，净利润1.59亿元，同比下降20.56%；总资产548.01亿元，总负债268.24亿元，资产负债率48.95%；净资产279.78亿元，经营现金流量净额-5.67亿元，流动比率363.79%。
仙居产业集团2024年年度营业收入63.36亿元，同比增长3.76%；利润总额6.35亿元，净利润4.47亿元，同比下降30.05%；总资产520.96亿元，总负债 241.78亿元，资产负债率46.41%；净资产279.18亿元，经营现金流量净额为-13亿元，投资现金流量净额为-27.58亿元，筹资现金流量净额为37.39亿元；流动比率为386.73%。
截至2024年期末，仙居产业集团医药制造销售营收39.8亿元，占比62.81%，同比下降2.45%；旅游服务营收5.06亿元，占比7.98%，同比增长23.68%；安置房销售营收3.84亿元，占比6.06%，同比增长39.6%；工程施工营收3.64亿元，占比5.75%，同比增长197.03%。
主营业务板块中旅游板块和城市基础设施建设具有区域专营优势，但受国民经济运行周期的影响较大，呈现明显的周期性；且业务依赖政府固定资产的投入，若政府减少投入可能对业务盈利能力产生不利影响。
截至2024年期末，仙居产业集团获得计入其他收益的政府补助2.16亿元，包括与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助，有效提升公司利润水平。
现金流入依靠外部筹资偿债稳定性有待观察
仙居产业集团资产以存货、货币资金为主，因公司业务涉及医药制造销售、旅游服务、工程施工等项目，无形资产、在建工程占总资产比重较大。
截至2024年期末，仙居产业集团存货账面价值为198.33亿元，占总资产比重38.07%，主要为开发成本、土地资产、库存商品、原材料、在产品等项目。
2024年仙居产业集团货币资金31.27亿元；无形资产69.3亿元，在建工程76.24亿元。
截至2024年期末，仙居产业集团受限货币资金的账面价值为683.64万元，受限原因包括银行承兑汇票保证金、伤亡赔偿款法院冻结资金、电商平台店铺保证金等。
截至2024年期末，仙居产业集团总负债241.78亿元，资产负债率46.41%，同比有所下降。公司债务类型主要为银行借款、债务融资，包括公司债、离岸债券、中期票据、永续债、优先股、商业承兑汇票、商业土地抵押贷款。2024年非流动负债合计177.13亿元，占总负债比例73.26%；一年内到期的非流动负债为15.15亿元。
2022年至2024年间，仙居产业集团流动比率分别为5.33倍、4.55倍、3.87倍，处于较高水平，但考虑到公司资产以土地资产、开发成本等变现能力较弱的资产为主，公司资产实际流动性一般。
仙居产业集团债务结构以中长期债务为主，即期债务偿付压力可控，且公司受政府持续补贴，负债经营程度尚可。2024年仙居产业集团的现金到期债务比为-0.56，2025年中期的现金到期债务比为-0.18。2022年至2024年间，公司的经营现金流量净额和投资现金流量净额持续为负，现金来源主要依靠外部筹资，公司对债务偿付的稳定性还有待观察。
