水发集团子公司风险两极：水利陷441起诉讼 文旅近乎零风险

       作为山东省属国企的标杆企业，水发集团有限公司（下称“水发集团”）凭借水利、文旅、环保等多元布局稳居山东国企阵营前列。然而，天眼查最新披露的法律风险数据显示，其旗下核心子公司山东水利建设集团有限公司（下称“水建集团”）与山东水发文旅集团有限公司（下称“水发文旅”）的风险暴露程度呈现出冰火两重天的态势：水建集团司法案件超400件、被执行人记录累计61条，深陷工程纠纷泥潭；水发文旅则仅9起司法案件，风险指标整体温和。这场风险分化的背后，既折射出基建与文旅行业的属性差异，也暴露出省属国企在多元化布局中面临的风控挑战。

       水建集团的风险数据堪称“触目惊心”。天眼查数据显示，该公司现存司法案件441件、深度风险661条、涉诉关系231个，开庭公告达223条，被执行人记录虽现存2件，但历史数据高达61件。与之形成对比的是，其裁判文书有58件、法院公告16件，立案信息23条，却无失信被执行人、破产案件等致命风险记录。

       从行业逻辑来看，水建集团的风险集中爆发并非个例，而是水利工程行业特性的必然体现。作为水发集团水利施工板块的核心主体，水建集团承接了南水北调东线工程、山东省内大型水库修缮等重点基建项目，这类工程普遍具备项目周期长、资金垫付规模大、工程款结算流程复杂的特点。一位基建行业分析师指出，水利工程的甲方多为地方政府或水利主管部门，工程款支付往往受地方财政状况影响，一旦地方财政承压，施工企业的回款周期便会大幅拉长，进而引发与上下游供应商、分包商的合同纠纷。“水建集团的61条历史被执行人记录，大概率与工程款拖欠导致的债务履约问题相关，这是基建行业的普遍痛点。”

       值得注意的是，水建集团虽风险数据亮眼，却未出现失信被执行人、破产等实质性经营危机，这得益于其省属国企的背景优势。山东省国资委的公开信息显示，水发集团作为省管一级国企，2024年资产规模突破4000亿元，为旗下子公司提供了隐性的信用兜底。“国企背景让金融机构和合作方愿意给予更多缓冲期，这也是水建集团能在大量诉讼中维持正常经营的关键。”济南一位国企风控人士表示。

       与水建集团形成鲜明对比的是，水发文旅的风险指标呈现出“低量级”特征：司法案件仅9件、深度风险15条、涉诉关系7个，现存被执行人、失信被执行人记录均为0，仅存在1条历史被执行人记录和1件股权冻结事项。

       这一差异的核心在于文旅与基建行业的商业模式不同。水发文旅主营旅游景区开发、文化项目运营、酒店管理等业务，属于轻资产运营模式，相较于基建行业的重资产、长周期，其合同纠纷、债务争议的发生概率大幅降低。例如，文旅项目的合作方多为景区管理方、文旅策划公司，合作金额与履约周期远低于大型水利工程，纠纷发生后也更易通过协商解决。

       不过，水发文旅的1件股权冻结事项仍需警惕。据信息显示，该股权冻结与水发文旅对外投资的一家文旅科技公司相关，涉及金额约2000万元。业内人士分析，这一事项虽未波及水发文旅主体经营，却反映出其在对外投资风控上的疏漏。“文旅行业投资项目多为轻资产，但跨界投资科技类企业容易面临技术、市场等不确定性，若风控不到位，可能引发连锁风险。”

       作为水发集团旗下的两大核心子公司，水建集团与水发文旅的风险分化，实则是水发集团多元化布局的一面镜子。成立于2009年的水发集团，从水利工程起家，逐步拓展至文旅、环保、农业等领域，截至2024年底，旗下拥有2658家成员企业，业务覆盖全国30个省市。多元化布局虽为水发集团带来了规模增长，但也导致风险点分散，风控难度陡增。

       从集团层面的风险数据来看，水发集团累计风险提示达11280条，其中工程施工、环保板块的风险占比超70%。山东省国资委2024年国企风控专项检查报告指出，部分省属国企存在“子公司风控体系建设滞后于业务扩张速度”的问题，水发集团也在整改名单之列。对此，水发集团在2025年工作会议中提出，将建立“子公司风险分级管控机制”，对基建、环保等高风险板块实施重点监控，对文旅、农业等轻资产板块强化投资审核。

       在业内专家看来，水发集团的风险分化也为省属国企的多元化发展提供了借鉴。“基建板块是国企的传统优势领域，但需通过数字化手段优化工程款结算流程、降低垫资风险；文旅等新兴板块则要坚守轻资产运营的核心，避免盲目跨界投资。”中国企业联合会研究员刘兴国表示，省属国企在多元化布局中，必须把握“主业做强、副业做精”的原则，才能在规模与风控之间找到平衡。

       水建集团与水发文旅的风险对比，不仅是行业属性的直观体现，更是省属国企转型发展的一个缩影。在地方国企改革向纵深推进的背景下，水发集团旗下子公司的风险分化警示着：国企的规模扩张不能以风控失序为代价，唯有建立与业务布局相匹配的精细化风控体系，才能实现可持续发展。对于水发集团而言，如何化解基建板块的诉讼压力、筑牢文旅板块的投资风控防线，将成为其2025年发展的关键命题，而这也将为全国省属国企的风险管控提供重要的实践样本。