“拍拍贷”商业模式困局：违规惯性下的生存危机与破局之路

近年来，拍拍贷（母公司信也科技）作为金融科技领域的老牌玩家，其商业模式始终深陷舆论漩涡。从P2P时代的野蛮生长到转型助贷后的争议频发，这家企业似乎难以挣脱“违规-盈利-再违规”的恶性闭环，在监管收紧与行业洗牌的双重压力下，暴露了深层的发展困境。

收费乱象

隐性套路掩盖的高成本陷阱

拍拍贷通过拆解息费、关联公司分润等复杂操作，将借款成本推至监管红线之上，本质是高利贷的变相延续。

典型案例显示，温州借款人一笔2.5万元的借款仅使用8小时，就被收取全月利息750元，折合年化利率高达36%，远超当前民间借贷12.4%的司法保护上限（4倍一年期LPR）近三倍。

更隐蔽的是“一笔借款两份合同”的操作，借款人借款1.8万元却需与两家银行分别签订协议，同时由关联子公司收取年化17.5%的担保费或风险保障金，叠加违约金、服务费等各类费用后，综合年化成本最高逼近60%。

这种套路在实际借贷中屡见不鲜：

有用户合计借款13511元、已还款10234.29元，剩余本金不足3000元，平台却要求还款6665.68元，与合同约定的6%利率严重不符；

提前还款亦藏陷阱，有用户借款22800元一周后提前结清，需支付相当于3个月的利息684元，变相锁定高收益。截至2025年10月，仅黑猫投诉平台对拍拍贷的投诉量就高达17960条，息费纠纷占比居高不下。

诉讼缠身

系统性违规的司法清算

密集的诉讼成为拍拍贷系统性违规的直接佐证。天眼查数据显示，其开庭日程已排至2026年4月，2025年以来累计开庭公告超110则，案件类型高度集中且指向明确。借款合同纠纷直指息费拆分、虚假利率宣传等陷阱，侵权责任纠纷多涉及暴力催收，个人信息保护纠纷则暴露数据合规漏洞。

催收环节的乱象尤为突出，黑猫投诉平台上，“爆通讯录”“伪装公职人员恐吓”“骚扰第三方”等投诉占比超六成，部分催收人员甚至拍摄借款人门牌号造谣，对借款人及家属造成严重心理伤害。

数据合规方面，拍拍贷仍存在个人信息“断直连”落实不到位问题，违规授权多家合作机构采集、查询用户征信信息，违背央行关于数据安全的监管要求。这些案件并非孤立事件，而是其商业模式中违规基因的集中爆发，正在接受司法的全面检验。

转型迷局

换壳不换核的伪创新

2019年拍拍贷宣称退出P2P，母公司更名为“信也科技”，看似完成业务转型，实则换汤不换药。

财报数据显示，其96%的收入仍来自信贷相关业务，所谓转型只是通过会计手段转移违规主体——将“砍头息”包装为“服务费”，把自有催收业务外包给第三方，本质仍延续高息放贷、强催收的旧模式。

所谓“金融科技创新”更多服务于违规盈利：2025年三季报显示，信也科技销售费用是研发投入的四倍，技术资源优先用于优化催收策略而非提升风控能力或用户服务。

从资产质量看，其风险管控能力持续弱化，2025年三季度首日逾期率从4.7%升至5.0%，90天以上逾期率达1.96%，较二季度明显上升，反映出业务模式的脆弱性。尽管海外业务贡献了25%的收入，却难以掩盖国内核心业务的合规短板。

监管重拳

行业洗牌下的生存绝境

2025年10月起施行的助贷新规，精准打击了拍拍贷的违规模式，行业进入强监管洗牌期。新规要求商业银行对合作机构实行名单制管理、强制披露综合融资成本，将所有隐性费用纳入24%的司法保护上限，同时压实个人信息保护责任，彻底瓦解了“息费拆分”的盈利逻辑。

监管高压下，拍拍贷的生存空间急剧压缩：多家银行纷纷缩减合作名单，其资金渠道遭受冲击；而风险端持续恶化，2025年一季度90天以上逾期率已达2.45%，三季度虽略有回落但仍处高位，叠加行业整体流动性压力，资产质量承压明显。博通咨询首席分析师王蓬博指出，新规本质是终结流量为王、风控外包的粗放模式，过度依赖违规路径的机构将加速出清，这正是拍拍贷当前面临的核心危机。

破局之道

合规为先的本源回归

拍拍贷若想突破困局，必须摒弃短期盈利惯性，实现三大根本性转变。

其一，彻底清理隐性收费，严格按照新规要求，将综合融资成本控制在监管红线内，通过明确合同条款、全面披露息费构成，重建用户信任。

其二，重构合规催收体系，杜绝暴力催收、骚扰第三方等行为，建立标准化催收流程，纳入合规考核指标，从源头化解侵权纠纷。

其三，重塑资源分配逻辑，将资金从营销获客、催收优化转向风控技术研发与合规体系建设，弱化对高息差的依赖，真正发挥金融科技的赋能价值。

金融科技的核心价值在于普惠与效率，而非规避监管、收割用户。拍拍贷的困境警示行业，野蛮生长的时代已然落幕，合规不再是选择题而是生存题。

在监管趋严、市场分化加剧的背景下，唯有坚守合规底线、回归服务本质，将消费者权益与风险管控置于利润之上，才能在行业变革中赢得长远发展空间。而那些漠视规则、固守旧模式的企业，终将被市场与时代淘汰。