羊小咩捆绑便荔卡包敛财：年化利率36% 数万消费者投诉无门

3月13日，国家金融监督管理总局发布分期商城风险提示，明确点出“回收套现”“捆绑收费”“隐私泄露”三大行业乱象，提醒消费者警惕诱导付费与高融资成本陷阱。

就在监管警示发布的同时，破浪资本调查发现，量化派（02685.HK）旗下核心电商平台羊小咩，正与其关联密切的金融平台便荔卡包深度捆绑，通过商品高溢价、息费隐形化、隐秘套现等方式违规运作，其中便荔卡包的高利息问题尤为突出，第三方投诉平台相关投诉超3万条，即便量化派宣称已“去金融化”，但其业务模式仍深陷金融灰色地带，消费者维权无门、投诉居高不下，背后暗藏一条“高毛利敛财”的完整链条。

高息与高溢价双重收割消费者

表面上，羊小咩是一家常规线上商城，界面设计与普通电商别无二致，甚至在用户注册后，会有客服主动致电提醒“警惕诈骗、拒绝套现”，营造出合规经营的假象。

但破浪资本实测及投诉梳理发现，这家平台的核心运作模式，本质是“高价卖货+隐形高息”的双重收割，第三方投诉平台上，包含“羊小咩”关键词的投诉已超3万条，其中超七成投诉直指便荔卡包高利息、羊小咩商品高溢价，大量消费者反映“被隐形高息套路”“投诉后无人回应”，维权难度极大。

商品溢价离谱，幅度高达20%-60%，是羊小咩最突出的违规点之一。以iPhone 17 Pro 256GB型号手机为例，羊小咩平台以“手机+非苹果耳机”套装形式销售，非会员售价达12399元；而同款手机在京东自营渠道仅售8999元，即便搭配一款千元苹果耳机，总价也仅1万元左右，以此计算，羊小咩该商品溢价超20%。更有消费者投诉，iPhone 17 Pro Max 256G型号手机市场价9999元，羊小咩定价高达13849元，溢价近4000元，幅度接近40%。

与高溢价相伴的，是便荔卡包提供的隐形高息分期服务，这也是消费者投诉的重灾区。作为羊小咩的核心金融合作方，便荔卡包既为羊小咩导流，也为其提供分期与取现服务，但该平台的息费展示却严重不合规——仅标注“最高可激活额度”“直接取现”“快速到账”等诱导性信息，刻意隐瞒高利息真相，未以明显方式展示年化利率，涉嫌侵害消费者知情权。

破浪资本梳理3万余条投诉发现，便荔卡包的息费构成极为复杂，除利息、担保费外，还暗藏高额咨询费、服务费，综合息费水平远超监管红线，高利息成为消费者最集中的投诉点。

大量用户投诉反馈，便荔卡包高利息问题已触碰司法保护上限：有用户通过该平台借款16000元，分12期偿还，每期还款1607.39元，经计算，实际年化利率高达36%；另有消费者在羊小咩分期购买黄金、手机等商品，被变相收取高额服务费，综合年化利率同样达到36%。

更有用户累计在羊小咩消费11万余元，下单15次，总还款额超15万元，其中11笔订单利息均超过36%，相当于多支付4万余元的不合理费用。即便消费者多次投诉反馈高利息问题，羊小咩与便荔卡包仍未整改，依旧通过隐形收费、隐瞒利率等方式，持续收割消费者。

7折回款背后的灰色运作

破浪资本深入调查发现，羊小咩与便荔卡包的捆绑运作，还催生了一条隐秘的“购物套现”产业链，彻底脱离真实消费分期的业务逻辑。

便荔卡包App内置的在线商城，实则直接跳转至羊小咩平台，形成“额度申请—商城消费—回收套现”的闭环，用户无需实际收到商品，即可通过回收商快速变现。

破浪资本核算发现，消费者刘女士2025年11月在羊小咩花5670元分期购买iPad，通过回收商仅换回3337元现金，看似亏损2000余元，实则是用高额息费和商品溢价，换取短期现金流转；而羊小咩与便荔卡包则通过商品溢价、分期息费、服务费等多重渠道，赚取高额利润。

值得警惕的是，这种套现模式还伴随着严重的用户信息泄露问题。多位消费者反映，只要在羊小咩购物或使用便荔卡包服务后，会立即收到陌生短信、微信添加请求，对方精准知晓其平台使用记录，专门推销“羊小咩、便荔卡包套现”服务。

破浪资本注册两个平台账号后，短期内也频繁收到类似导流短信，足以证明双方存在用户信息共享不规范、隐私保护不到位的问题，与量化派宣称的“合规运营”形成鲜明反差。

股权剥离疑“避监管”

羊小咩与便荔卡包的深度捆绑，背后是量化派难以割裂的金融底色。公开资料显示，量化派创立于2014年，2025年11月在香港联交所主板上市，上市前后，该公司宣称逐步剥离金融业务，截至2024年9月12日，终止与金融机构的助贷撮合服务，并向监管承诺不再开展此类业务，试图塑造“纯电商平台”的形象。

但破浪资本调查发现，这种“去金融化”仅停留在表面，羊小咩与便荔卡包的关联关系从未真正割裂，反而通过股权变更、人员交叉等方式，规避监管审查。便荔卡包的运营方为北京自牧云创科技有限公司，该公司曾用名“天津量化派科技有限公司”，2026年2月发生股东变更，控股股东由北京量科邦信息技术有限公司变为北京燕鼎自牟科技有限公司。

看似无关的股权变更背后，隐藏着紧密的人员与资本关联。北京燕鼎自牟科技有限公司的实际控制人为吴庄，而吴庄同时担任北京量科邦信息技术有限公司的法定代表人，后者为量化派集团成员企业，原实际控制人为量化派创始人周灏。尽管量化派披露，周灏已于2025年4月出售其持有的量科邦全部股权，但国家企业信用信息公示系统显示，周灏仍为量科邦自然人股东，且位列股东序列首位。

业务层面，双方的绑定更为深入。量化派在聆讯后资料中明确提及，便荔卡包将其用户流量独家导向羊小咩，羊小咩的主要金融服务合作方即为便荔卡包，二者在数据、流量、风控、场景方面实现深度融合。

根据便荔卡包的信息授权书，其运营方会将用户手机号等信息提供给羊小咩的运营方北京宇动智能信息技术有限公司（曾用名“北京量化派科技有限公司”，为量化派关联企业），用于生成平台账户、确认授信额度；而羊小咩的隐私政策也显示，会向便荔卡包共享用户订单及设备信息，为分期支付提供支撑。

数据显示，分期业务已成为羊小咩的核心支撑：2024年至2025年前5个月，羊小咩平台交易中，分别约85%、79%来自分期付款订单；截至2025年5月31日，羊小咩贡献了量化派98.1%的收入，其毛利率更是高达97.5%（2024年）和97.1%（2025年前5个月），远超普通电商水平，而这一高毛利的核心来源，正是商品溢价与隐形息费。

此外，羊小咩45.8%的收入来自珠宝配饰，业内人士指出，这一异常占比，与便荔卡包分期套现需求高度相关，珠宝配饰因易估值、易变现，成为套现用户的首选商品。

从助贷到电商的转型迷局

羊小咩的前身是助贷平台“信用钱包”，量化派的转型之路，本质上是将助贷业务“包装”成电商模式，规避监管压力。此前，量化派通过“向金融机构提供撮合服务”赚取高额利润，2022年至2024年，该项业务毛利率均在90%以上，2024年更是高达99.2%，量化派可从金融机构在羊小咩上赋能的贷款金额中，赚取最高8.6%的撮合服务费。

2024年9月，量化派终止助贷撮合服务后，羊小咩成为其核心营收支柱，但其运作模式并未脱离金融本质——通过“高溢价商品+隐形分期息费”的组合，变相开展助贷业务，本质上是“以消费之名，行放贷之实”。与传统助贷模式相比，这种“电商+分期”的包装，更具隐蔽性，也更易规避监管审查。

这种模式显然违反了监管要求。国家金融监督管理总局发布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（以下简称“助贷管理通知”）明确规定，商业银行应当将增信服务费计入借款人综合融资成本，明确成本区间；平台运营机构不得以任何形式向借款人收取息费，增信服务机构不得以咨询费、顾问费等形式变相提高费率；同时，所有从事贷款业务的机构，需以明显方式展示年化利率。

对照监管要求，羊小咩与便荔卡包的违规行为清晰可见，其中高利息、投诉处理缺位问题尤为突出：便荔卡包未明显标注年化利率，刻意隐瞒高利息，涉嫌侵害消费者知情权；收取的咨询费、服务费，属于变相提高综合融资成本，进一步推高实际利息；羊小咩通过商品高溢价，提前收取隐性利息，规避息费监管；更严重的是，面对消费者针对高利息的大量投诉，双方均推诿扯皮、拒不整改，导致投诉量持续攀升。

更值得注意的是，为羊小咩提供分期资金的鹰潭市信江广达小额贷款股份有限公司，第一大股东为便荔卡包运营方自牧云创（持股40%），该公司曾为量科邦间接附属公司，进一步印证了量化派与便荔卡包的深度关联，也解释了为何高利息乱象始终得不到整治。