中邮人寿失血245亿、退保超97亿 多名消费者投诉存单变保单

消费日报网讯（记者 刘锦桃）近日，中邮人寿保险股份有限公司（下称：中邮人寿）发布2025年第四季度偿付能力报告，保费收入1591.66亿元，偿付能力持续下滑，单季净亏损7.82亿元，全年退保规模超97亿元，分红账户净流出244.71亿元，投资收益率在银行系险企中排名倒数第一，这些情况却同时出现在这家保险巨头的身上。

最近，本报收到多起关于该公司“存款变保单”的销售误导投诉。另多名网友向本报反映该公司给员工安排“政治任务”，员工不得已“自掏腰包”冲业绩的情况。

四季度巨亏7.8亿，偿付能力持续下滑

资料显示，中邮人寿是中国邮政集团有限公司控股的寿险公司，注册资本为326.43亿元人民币。2009年8月4日由原中国保险监督管理委员会批准成立，2009年8月18日在国家工商总局注册登记，2009年9月9日正式挂牌开业。中邮人寿充分依托邮政网络和资源，目前已在22省（区、市）展业。

2025年全年，中邮人寿实现保险业务收入1591.66亿元，同比增长19.09%，稳坐非上市寿险险企的第二把交椅。其中，第四季度保险业务收入为78.55亿元，较三季度的332.39亿元，减少约253.84亿元，环比大幅下滑超76%。

中邮人寿全年累计净利润83.47亿元。其中，一季度净利润为27.34亿元, 二季度净利润为36.35亿元，三季度净利润为39.52亿元，四季度单季净利润为-7.82亿元。

中邮人寿在接受本报采访时解释称：2025年四季度公司单季净利润为负，主要系年度一次性递延所得税计提影响。

中邮人寿依托银保渠道，其银保渠道保费占比为97%，位于行业第一。同时，公司总资产飞速增长，截至2025年底，公司的总资产已超6818.76亿元，净资产规模已达264.8亿元。

中邮人寿在采访时表示，近年来公司大力实施“一主多辅”多元渠道策略，目前已经形成邮银为主、银保外拓、中介、团险等多渠道为辅的渠道新格局。“一方面，邮政和邮储银行主渠道提质增效，2025年主渠道新单保费占比已降至86%。另一方面，第二成长曲线初具规模，2025年多元渠道合计实现新单保费约33亿元，占比新单总保费已达8%。”

在关联交易方面，2月12日，中邮人寿公告与中国邮政集团于签署《委托管理协议补充协议》，2024-2026年委托管理费预计不超过12.3亿元。2026年1月公司披露与上海邮乐网络技术有限公司签署协议，预估关联交易金额不超过2.43亿元，占同类交易金额的53.65%。2025年三季度，公司与中国邮政集团有限公司签订《普惠保险协办合作协议》，协议有效期三年，预估关联交易金额不超过7.5亿元，占同类交易金额的50%。可见，中邮人寿对中国邮政集团的依赖程度仍然极高。

在偿付能力方面，中邮人寿二季度核心偿付能力充足率为128.57%，三季度为92.53%，四季度为92.19%，且下季度预测为80.23%，呈现下滑趋势。

另外，二季度综合偿付能力充足率为194.59%，三季度为165.01%，四季度为153.12%，且下季度预测为131.19%，下滑趋势明显。

在实际资本方面，二季度为880.57亿元，三季度为709.66亿元，四季度为626.42亿元。其中：2025年二季度该公司核心一级资本为567.29亿元，三季度为381.89亿元，四季度为319.69亿元。可见该公司实际资本正在被快速侵蚀，且核心一级资本正在大幅减少。

中邮人寿解释称：公司已建立完善、专业的资本与偿付能力管理体系，具备成熟的资本管理经验，并已主动采取多项内源性与外源性资本管理举措：一是加快高价值业务转型，推动内源性资本持续稳健积累；二是积极推进增资及资本补充债券发行，进一步夯实资本基础；三是深化业务结构转型，优化资产负债匹配管理，合理管控最低资本占用。

投资收益率排名倒数第一，退保规模

在投资收益率方面，中邮人寿近三年平均投资收益率为3.80%，近三年平均综合投资收益率4.58%。从行业整体情况来看，近三年平均投资收益率超过5%的有6家，而近三年平均综合投资收益率超过5%的多达27家。而中邮人寿近三年双向投资均为达到5%。

2025年度中邮人寿投资收益率为3.40%，在57家非上市寿险险企中排名第53位，综合投资收益率为0.74%，排名第48位。

从行业整体投资收益率表现看，57家寿险中有18家公司超过5%；在综合投资收益率方面，7家公司超过5%。据测算，57家非上市人身险公司2025年投资收益率平均值为4.64%，综合投资收益率平均值为2.92%。足可见，中邮人寿投资回报率显著低于行业平均水平。

从银行系险企的投资收益率排名来看，10家银行系险企投资收益率均值为4.15%，综合投资收益均值为1.71%，可见，中邮人寿的双项投资收益率均在平均值之下，且财务投资收益率在银行系险企中排名倒数第一，综合投资收益率排名倒数第二。

可见，中邮人寿背靠中国邮政以及邮储银行，双项投资收益率无论从非上市寿险险企中抑或是放在10家银行系险企中来看，排名均处于垫底的位置。

再从2025年第四季度单季投资收益率来看，2025年四季度投资收益率为0.48%，综合投资收益率为0.41%，甚至低于同期四大行0.65%的3个月定存利率。

同期，总资产收益率为-0.11%，净资产收益率更是降为-3.10%。这意味着该公司高达6818.76亿元的庞大资产池几乎未能产生有效增值。

在投资型业务方面，中邮人寿分红账户业务净现金流为-244.71亿元，较三季度的-220.74亿元再度减少24.04亿元。

对此，中邮人寿表示，2024年起，公司推动以分红险为主导的产品结构转型，分红险保费收入及占比持续提升，2025年占比已升至26.4%。分红账户2025年业务净现金流出主要是前期销售的分红产品进入满期给付期，属于正常的保单到期兑付，不存在兑付风险。叠加历史保单满期给付高峰逐步消退，分红账户业务净现金流将于2026年起由负转正。

在退保率方面，“中邮优享人生养老年金保险”2025年度累计退保规模52.96亿元，年度累计退保率16.26%，为退保金额居前三位的产品中退保率最高产品。“中邮年年好多多保A款年金保险”年度累计退保规模25.54亿元，年度累计退保率5.50%。“中邮年年好邮保一生A款终身寿险”年度累计退保规模19.22亿元，年度累计退保率2.18%。退保规模合计超97亿元，退保规模惊人。其中“中邮优享人生养老年金保险”单款产品的退保规模位于行业第5名。

此外，“中邮富富余财富嘉A款两全保险（分红型）”年度累计退保率25.29%，“中邮富富余财富嘉1号年金保险（分红型）”年度累计退保率20.30%。

315期间，本报收到多起关于该公司“存款变保单”的销售误导投诉。小李（化名）去年其家里在老家邮政存钱的时候，银行经理给老人推销的保险业务，老人说不办，银行经理一直推销，后来老人也不懂就办了。后来他回家翻看合同，才知并不是存款而是买的保险。还有一名消费者也存在类似情况，其家里老人去银行存款，由于不懂，全程被银行工作人员牵着鼻子走，最后存款也变成了保单。

且另有投诉者向本报反映，该公司存在将保险销售任务作为“政治任务”下达给员工的现象，若无法完成则面临调岗。部分员工为应对考核，被迫向亲属推销或“自掏腰包”购买保险，甚至有人在15天犹豫期结束前选择退保。此外，集团已取得保险代理资格，员工需参加相关培训，业务范围覆盖财险、意外险、消费险等，反映出集团业务已呈现全面保险化趋势。

就以上消费者投诉反映的情况，本报曾向中邮人寿采访核实，截至发稿未获该公司回应。