水滴保净赚5.6亿背后：低价诱骗中老年人后 自动扣费惹投诉

前段时间，水滴公司公布了2025年业绩。

财报显示，过去一年，该公司净营业收入39.78亿元，同比增长43.5%，归母净利润5.69亿元,同比增长54.8%，全年营收与净利润同样实现双位数增长。

其中，第四季度净营业收入同比激增105.5%，归属于普通股东的净利润同比增长62.7%。

连续16个季度的盈利，让这家曾经被贴上"公益"标签的企业，逐渐显露出互联网保险巨头的野心。

然而，在业绩飙升的同时，"低价陷阱"、自动扣款争议、理赔纠纷等负面舆情也在持续发酵。

不少用户投诉，在购买首月仅几元钱的保险产品后，次月开始便在不知不觉中被扣除数百元保费，直到被发现。

而据上观新闻报道，在这些群体中，老年人是“被自动扣费”的重灾区。

一边是翻倍增长的利润，一边是被 “伤害”的用户，作为曾靠水滴筹积累百万用户的企业，水滴在变现与信任中逐渐摇摆。

盈利爆发  

从营收来看，水滴公司2025年的业绩堪称可圈可点。

全年净营收39.78亿元，同比增长43.5%；归母净利润5.69亿元，同比大增54.8%，实现连续16个季度盈利。

但这样的增长并非多元驱动的均衡扩张，而是高度依赖保险业务的结果。

2025年第四季度，水滴保险相关收入达13.10亿元，同比大幅增长125%，占当期总营收的比重高达92.86%；全年保险相关收入35.77亿元，同比增长51.3%，占全年总营收的比重达到89.92%。

相比之下，作为水滴公司最初的知名产品，水滴筹的服务费收入已连续多个季度下滑：2025年全年众筹服务费2.62亿元，同比下降2.2%，第四季度众筹服务费为6140万元，进一步下降5.7%。

与此同时，其他业务收入1.39亿元，比2024年同期亦有下降。

营收虽有增长，但代价也高。

2025年，水滴公司营业成本和费用为36.07亿元，同比增长39.1%，第四季度，水滴公司营业成本及费用合计13.27亿元，同比增长109.4%，增速显著超过同期105.5%的营收增速；环比来看，该指标增长54.2%，同样远超营收44.8%的环比增速。

这也就是说，公司每实现一元钱的营收增长，就需要投入超过一元钱的成本费用。

财报显示，2025年第四季度，水滴公司销售及市场费用达5.07亿元，同比增长178.4%，为营收增速的近1.7倍。

其中，第三方流量渠道营销费用同比增加3.25亿元，环比增加2.57亿元，是销售费用增长的绝对主力。

全年来看，公司销售及市场费用达11.21亿元，同比增长61.3%，同样远超43.5%的全年营收增速，销售费用占总营收的比重高达28.18%。

与之形成鲜明对比的是研发投入。

据财报，2025年第四季度，水滴公司研发费用为6620万元，同比仅增长21.9%，不足销售费用的七分之一；全年研发费用2.33亿元，同比仅增长7.5%，占总营收比重仅5.85%。

但有意思的是，如此投入，却已给平台带来巨大效益。

截至2025年底，水滴公司已累计申请72项大模型相关专利，AI技术全面渗透到获客、核保、客服、理赔等全业务链条，

其中，AI医疗险专家系统通过精准用户画像和个性化产品推荐，带动相关保费环比增长145%。

争议阴影 

业绩增长背后隐藏的是"低价陷阱"带给消费者的认知偏差与信任透支。

2026年2月，九派新闻报道，市民张先生的母亲2025年11月18日收到一条399.58元的扣费短信，查询银行卡明细后发现，扣款方为水滴保平台。

而与之相联系的是，2025年10月底，老人曾在无意中支付过一笔0.7元费用，并未意识到后续会产生高额扣款。

联系水滴保后得知，其母亲被认定购买了一份“百万防癌医疗险”，共12期，除首期外，其余11期每期保费均为399.58元。

对此，张先生认为，平台以低价诱导投保，对中老年人存在明显误导。

这并非孤例，市民曹先生称，其年过七旬的爱人2026年12月在银行为孙辈办理保险业务时，手机屏幕突然弹出“水滴保”宣传页面，无法关闭。

为尽快完成银行业务，她支付了1.5元后页面才消失。月底账单显示，银行卡被水滴保扣款548.45元。

曹先生表示，其家人从未开通过免密支付，无法理解平台如何完成扣费。

更为重要的是，据报道，不少消费者均是在首次扣费数周后，才发现存在自动续费情况。

在黑猫投诉上，有关水滴保的投诉高达2457条，有关自动扣费的投诉比比皆是。

今年3月6日，用户称其父亲用电动车充电无意中点进了水滴保的广告，便在不知情的情况下的购买了保险，打电话希望取消，但客服不处理，且继续扣费，已扣除两千多元。

理赔困境 

在保险行业，"理赔难"是消费者最敏感的痛点。

水滴保称2025年通过专业理赔协助服务，共帮助用户完成理赔案件66344件，AI技术的应用使得理赔结案提效16.49%。

但据用户投诉，其在理赔过程中遭遇理赔的难点及诱骗。

3月26日，一女士称在水滴保险商城平台投保母婴险产品，支付保费1194元。 

投保前，该女士明确告诉水滴保客服自身有高血压病史，但客服明确表示该情况不影响投保，并坚持让其购买保险产品。

后因分娩相关医疗费用申请理赔，承保公司以“既往症高血压”为由拒赔，水滴保与保险公司互相推诿，拒不履行赔付责任。

另一用户称水滴保在销售过程中使用共享屏幕引导消费者购买保险，而后发现与宣传不符，申请全额退保后，平台仅退还保费578.7元，剩余保费5692.59元至今未退。

事实上，投诉暴露的不仅仅是用户对产品了解不足和自动扣费的问题，还反映出平台在用户信息透明度与合规方面的严重不足。

低价引流虽然在短期内为水滴保带来了显著的收入增长，但长期来看，随着消费者信任的流失和投诉量的上升，这一做法的可持续性势必受到质疑。

业内将这种首月低价的保险广告称作“魔方业务”，本质上是一种灰色地带的营销手段。其目的是通过首期低价吸引潜在的客群，短时间实现获客。

这期间也经常出现没有做到明码标价，没有讲清楚每期保费的价格，没有突出代扣协议内容等乱象。

消费者获得的所谓“首期优惠”，实际上给保险公司和代理平台交换了自己的联系方式、自动扣款的授权。

次月扣款后，消费者若未及时发现，等于给保险公司和代理平台带来了一定周期的现金流。借助这笔收入，保险公司和平台可以继续在渠道上投放广告。

“值得注意的是，医疗险生效通常有几个月的等待期，对于他们而言，这是一笔几乎没有成本，由消费者来承担的销售渠道经费。”

合规拷问 

作为国内知名的互联网保险中介平台，水滴保的一举一动早已引监管的注意。

2025年5月，上海市消保委通报互联网保险领域四类问题，点名水滴保等平台。

通报指出水滴保平台销售的水滴百万医疗险存在宣传与条款不符问题：页面宣称“0-70岁可投”，实际条款中投保年龄需为30天-65周岁。

同年8月，因“业务信息不真实”，水滴公司湖北分公司被国家金融监督管理总局湖北监管局处以10万元罚款。

2021年11月，因“首月0元” “首月3元”违法销售保险，被银保监会罚款100万。

而在2024年“315消费者之声”系列调查中，水滴保依然被曝在百万医疗险销售中存在“低价陷阱”的行为。

其在短视频平台推出“每月1.9元可获600万元医疗保障”的广告，吸引消费者。但在实际操作中，所谓的“1.9元”仅为首月保费，次月起保费则升至191.3元，由此引发大量投诉。

不过，无论是罚单还是投诉，似乎并不能阻止水滴保继续扩展其市场份额。其依然能通过成本的投入，精准获客，维持营收的增长。

2019年，水滴公司创始人兼CEO沈鹏曾曾在一次活动上表示，创业初衷是为了解决问题，而不是赚钱，并将企业定义为一个社会企业。

但如今，其商业模式已引发争议，从不是为了赚钱，到年入超5亿，对比上千条的投诉，这种“理想化”的说法与实际操作之间的差距显而易见。

保险行业的本质是风险管理，是"取之于用户，用之于用户"的信任经济。

消费者购买的不仅仅是一份产品，更是对平台的专业能力和诚信的信赖。而当这种信任被透支，再多的财务增长也难以弥补品牌损伤。

对于水滴保而言，2025年的成绩单值得肯定，但更重要的是，在业绩增长的同时，能否真正解决"低价陷阱"、"理赔难"等消费者痛点。

毕竟，在保险行业，信任比保费更重要，口碑比流量更持久。