山东高唐陷困局：项目停工无法按期交付 巨额资金疑长期闲置

作为稳投资、补短板的重要抓手，地方政府专项债券的发行，为一大批重点项目提供了资金活水，但在具体实施过程中也暴露出诸多问题。

近期，有投资者反映，由高唐县教育和体育局、高唐县交通运输局分别实施的两个政府专项债项目，一个开工不久即停工导致项目不能按期交付，另一个三次发行2.7亿元政府专项债券却始终无法启动，在经历两次调整后仍无实质性进展的情况。

2024年9月，高唐县教育和体育局对外披露发行2000万元政府专项债券用于“高唐县幼儿园（第三期）”建设项目，据债券发行文件披露，项目总用地规模4.4346公顷，拟建设5座幼儿园，包括幼儿活动用房、服务用房、附属用房等。

项目位置位于高唐县人和街道中奕华府北邻、仁恒兰亭南邻，项目总投资1.5亿元，其中项目自有资金6000万元，本期发行专项债券2000万元，后续拟发行7000万元，项目预计工期为2024年5月至2025年12月，据项目可行性研究报告测算，项目建成后可用于资金平衡的息前净现金流为31992.51万元，覆盖融资本息倍数为1.57。

图片来源：高唐县幼儿园建设项目（第三期）项目实施方案

图片来源：高唐县幼儿园建设项目第三期（海德实验幼儿园）项目目前现状

2026年5月底，本社记者在项目现场看到，项目仅完成了钢结构框架部分，整个工地空无一人，项目大门紧闭。且钢结构、脚手架早已锈迹斑斑，周边居民介绍项目早在去年已停工。

高唐县教育和体育局工作人员对此表示，2023年，高唐县教育和体育局与高唐嘉龙建筑安装工程有限公司签订施工合同，但开工不久后，由于施工单位同时在建的项目比较多，导致资金链断裂、项目停工。

2022年6月，高唐县交通运输局作为项目实施单位对外披露发行7000万元政府专项债券用于“高唐县智慧冷链物流基础设施建设项目”，该项目总投资15亿元，其中政府专项债券资金5亿元，2022年6月发行7000万元，2023年4月发行10000万元，2024年3月发行10000万元，后续还将发行29100万元。项目预计工期为2022年5月至2025年5月。建成后可用于资金平衡的息前净现金流为184473.11万元，覆盖融资本息的覆盖倍数为1.62。

图片来源：高唐县智慧冷链物流基础设施建设项目实施方案

实际情况是，高唐县智慧冷链物流基础设施建设项目至今未有实质性进展。高唐县交通局相关工作人员介绍，因为种种原因项目未能如期建设，已经向省财政厅上报，并对相关专项债券资金进行了调整。

据2025年8月14日山东省财政厅发布《山东省财政厅关于调整部分新增政府专项债券资金用途的公告》，内容显示，将2024年山东省政府专项债券第六期“高唐县智慧冷链物流基础设施建设项目”其中9000万元资金调整至高唐县开发区电子信息产业园项目、1000万资金调整至高唐县健康生物科技园项目。

2025年12月30日，山东省财政厅再次发布《山东省财政厅关于调整部分新增政府专项债券资金用途的公告》，内容显示，将2023年山东省政府专项债券（二十二期）“高唐县智慧冷链物流基础设施建设项目”3900万元资金调整至“山东港口（高唐）国际陆港项目（一期）”、将2022年山东省政府专项债券（三十九期）“高唐县智慧冷链物流基础设施建设项目”7000万元资金调整至“山东港口（高唐）国际陆港项目（一期）”。

根据2024年3月山东港口（高唐）国际陆港项目（一期）项目实施方案显示，该项目占地730亩，总建筑面积28万平方米，主要建设内陆港综合楼、海关监管楼、商业服务等设施以及标准化仓库、加工车间等，项目总投资249610万元，项目单位自有资金149610万元，专项债券100000万元。项目建设期限自2022年10月至2025年10月。

2025年12月，2025年山东省（聊城市高唐县山东港口（高唐）国际陆港项目（一期）项目）专项债券（二期调整）法律意见书显示，项目建设内容无变化，建设期限调整为2023年10月至2026年12月。

但，调整后的具体投资细项、工期安排均未体现。

也就是说，从2022年6月，高唐县智慧冷链物流基础设施建设项目第一次发行政府专项债券，到2024年3月共计发行2.7亿元的专项债券资金，再到2025年8月进行调整，长达3年的时间这笔资金可能处于闲置或低效滞留状态。

按专项债 “项目收益自平衡” 原则，当前，高唐县幼儿园第三期项目、高唐县智慧冷链物流基础设施建设项目无法按期完工，就无法形成实际收益，当前和未来还本付息资金来源就需要高唐县政府挪用其他财政资金垫付，这无形中加剧了高唐县政府隐性债务的风险。

对此，记者将持续关注后续项目进展情况。