城投风险警报 父城文投母子公司涉执3.5亿：票据逾期2900万

近年县域城投流动性风险加速暴露，多地国有平台陆续出现担保违约、票据逾期、司法被执行等问题。作为河南宝丰县唯一核心国有投融资平台，平顶山父城文化产业发展投资有限公司（以下简称“父城文投”）近期多重风险集中爆发，债务隐患引发市场关注。

截至2026年6月11日，该公司及核心子公司累计被法院强制执行3.5亿元，母子公司票据逾期总额高达2900万元。叠加短期有息债务占比逼近六成、账面现金储备微薄、主营业务持续疲软、大额对外担保形成潜在或有负债，这家县域城投偿债安全边际大幅下滑，资金链脆弱性愈发凸显。

担保违约引爆连锁风险，三方主体累计涉执3.5亿元

本轮风险导火索源于对外担保违约，并形成母公司+子公司的连带违约效应，司法风险呈集中爆发态势。

中国执行信息公开网显示，截至目前，父城文投共计5条被执行人记录，累计执行金额1.56亿元，所有案件集中发生于2026年3月至5月，案由涵盖借款担保纠纷、工程款纠纷两大类：

5月13日：新增两笔执行案件，分别为4000万元借款担保纠纷、585.24万元工程款纠纷；

4月10日：新增1000万元恢复执行案件；

3月12/13日：两日先后落地两笔5000万元大额担保纠纷执行案。

图片来源：中国执行信息公开网

风险并未局限于母公司，旗下两家核心子公司同步陷入司法困境。宝丰县文化旅游产业发展有限公司、宝丰新鹰置业有限公司各新增两笔5000万元执行案件，单家子公司各被执行总额1亿元。至此，母公司叠加两大核心子公司，整体涉执规模锁定3.5亿元。

图片来源：中国执行信息公开网

追溯风险本源，系列执行案件均来自对外连带责任担保逾期。此前父城文投及两家子公司，为宝丰县荣泽水利、宝丰发投合计1.4亿元银行借款提供兜底担保。上述四笔借款到期日均为2024年8月，年化利率9.5%，逾期近两年仍未完成清偿。

其中，荣泽水利三笔借款逾期本金分别为4000万元、1000万元、4000万元；宝丰发投5000万元借款本金全额逾期。针对此次风险事件，父城文投曾公开回应，称暂未对公司生产经营与整体偿债能力造成重大影响，企业将持续跟进案件处置进度。

票据逾期2900万，账户冻结直接制约兑付

司法风险外溢的同时，父城文投票据兑付危机同步浮出水面，成为区域城投风险的又一显性信号。

据上海票据交易所披露数据，截至2026年5月31日，父城文投承兑逾期余额2200万元；下属子公司河南省马街曲艺保护开发有限公司票据逾期700万元。母子公司票据逾期合计2900万元。

图片来源：上海票据交易所

对于票据违约成因，父城文投直言，受担保纠纷牵连，企业名下银行账户遭到司法冻结，流动资金划转受限，直接导致票据无法按期兑付。

目前相关化解方案已推进落地：被担保方荣泽水利已发起反诉，多方协商确定以绿色基金财产份额抵偿逾期债务。企业对外表示，现阶段整体经营秩序正常，正稳步推进票据兑付与债务和解工作。

值得注意的是，公司或有负债压力仍居高不下。一方面，父城文投已质押所持国药控股宝丰有限公司200万元股权；另一方面，作为县域核心投融资平台，公司为本地顺安农业、中诺热力等多家国企提供融资担保，单笔担保金额区间170万元至1.6亿元，大范围的对外担保布局，持续放大企业潜在财务风险敞口。

基本面全面走弱，短债占比近六成暗藏隐患

公开资料显示，父城文投2010年注册成立，注册资本7亿元，实控人为宝丰县国有资产服务中心，业务覆盖文旅运营、工程施工、土地整治、房地产租赁、建材销售等多个板块，是当地基建与产业投资的核心载体。

近三年以来，公司经营基本面持续恶化，盈利、现金流、资产质量三重指标同步走弱：

盈利端：主业增长乏力，利润依赖非经常性损益。2023年至2025年，公司营业收入由7.78亿元下滑至4.07亿元，累计降幅47.65%；净利润从7206.82万元降至3095.97万元，整体跌幅超57%。2025年净利润虽同比小幅回升，但增量全部来自信用减值损失转回，主营业务创收能力持续萎缩。

债务端：结构短期化，集中兑付压力突出。截至2025年末，公司总资产约120亿元，资产负债率长期稳定在25%—27%，账面杠杆看似处于低位，但参考价值有限。当期公司有息债务总额10.63亿元，短期债务占比高达58.23%；有息债务/EBITDA比值达14.60倍，利息保障倍数处于低位，经营收益完全无法覆盖本息支出。

资产端：流动性枯竭，现金储备杯水车薪。公司存货余额81.96亿元，占总资产近70%，资产周转效率极低，存在大额跌价减值风险；应收类款项合计超31亿元，营收下行周期内应收规模逆势走高，资金长期被上下游占用。最核心短板在于，公司现金类资产仅1777.49万元，无法覆盖逾期票据、法院执行款及短期到期债务。

除此之外，企业经营性现金流波动剧烈，2023至2025年净额分别为-2.09亿元、2.26亿元、-0.47亿元，内生造血能力极不稳定，进一步加剧资金链压力。

主体评级维持AA，风险化解依旧任重道远

债券市场层面，现阶段父城文投尚未出现评级下调风险。截至目前，公司存续两只公募债券，合计规模3亿元，分别为“21父城文投债01”“22父城文投债01”，票面利率4.00%、3.70%，主承销商均为天风证券。

2026年4月，中证鹏元维持其主体AA评级、展望稳定，两只债券同步维持AAA评级，该评级结果自2021年以来从未调整。

业内城投分析人士表示，低资产负债率只是县域城投的账面假象，父城文投暴露出的短债集中、现金匮乏、资产流动性差、大额对外担保四大问题，也是当前多数弱区域县级平台的共性痛点。

短期依托股权质押、基金份额抵债、司法和解等方式，虽能暂缓兑付危机，但无法从根源化解风险。长远来看，父城文投亟需盘活存量存货与应收资产、剥离低效担保业务、优化债务期限结构，并重塑主营业务盈利能力，方能稳固偿债基本盘。

未来该公司债务化解进度、存续债券兑付情况，仍值得市场持续跟踪。