万事利丝绸IPO：业务开拓能力不足 创业板定位牵强
杭州万事利丝绸文化股份有限公司（以下简称“万事利”）拟申请创业板IPO，并于2月10日更新PO招股说明书，计划募集资金3.20亿元，用于展示营销中心建设、数码印花生产线技术改造、数字化智能运营体系建设和补充流动资金等项目。
万事利主要从事丝绸相关产品的研发设计、生产与销售。
01.
境外主业生变 业务开拓能力不足
报告期内，万事利境外销售收入分别为9291.48万元、8206.44万元、7152.27万元和4101.12万元，占当期主营业务收入比重分别为13.14%、11.05%、9.90%和10.66%。
2020年1-6月，公司境外销售收入主要为口罩销售。
2020年上半年，万事利剔除口罩业务后境外销售毛利额为405.92万元，占比为5.37%。
也就是说，万事利境外销售收入毛利额的94.63%，是口罩销售。
万事利主营的丝绸产品境外销售似乎一夜之间跌落谷底。
让人猝不及防。
创业板IPO条件之一就是企业主营近两年未发生变化。
然而，仅上半年万事利开始口罩生产，就占营收如此大的比例，可想而知，其主营的丝绸产品现状如何了。
无怪乎深交所审核中心意见落实函中，第一个问题就是要求万事利补充披露业务开拓、业绩增长面临的主要困难和障碍。
而万事利与境外第一销售地区法国的全球知名品牌LV发生诉讼纠纷。LVMH集团全名Louis Vuitton Mot Hennessy，即法国酩悦·轩尼诗-路易·威登集团，系全球知名奢侈品公司，旗下拥有LV、纪梵希、迪奥、宝格丽等诸多知名奢侈品品牌。
此案对于万事利境外业务恐怕更是雪上加霜。
中国企业本就难以被欧洲认同。
2018年8月万事利与LVMH合作，2019年5月，LVMH便诉诸法院，以万事利未能遵守关于宣传领域的规定、交付机器不符合欧洲标准、强迫其修订协议等为由，决定单方面终止合作关系并要求万事利返还款项。
与知名品牌的合作，倘若因自身因素导致出现问题，恐怕要再开拓市场难上加难。
02.
营业收入降低 持续增长乏力
2020年度，万事利丝绸文化创意品销售收入约3.45亿元-3.55亿元，较2019年度下滑约6000万元，下降约12%-15%；毛利额约1.70亿-1.80亿元，较2019年度下滑约4000万元，下降约15%-20%。
丝绸纺织制品销售收入约2.00亿-2.10亿元，较2019度下滑约1.10亿元，毛利额4000万-4500万元，较2019年度下滑约1500万元。
万事利口罩产品销售收入约1.70亿-1.80亿元，毛利额约6000-6500万元，其收入和毛利额占公司主营业务收入和毛利金额的比重分别约为24%、23%。
随着口罩需求、单价逐渐降低，万事利2020年赖以增收的口罩业务，在2021年恐怕已经日落西山了。
万事利表示主要精力集中于丝绸文化创意品和丝绸纺织制品业务的恢复与开拓。
而其2017年-2019年，营业收入分别为7.13亿元、7.53亿元、7.29亿元，归母净利润5530.64万元、5011.90万元、5966.03万元。
从报告期的数据来看，不仅连续数年营业规模、利润几无增长，还存在忽上忽下大幅度的波动。2020年若无口罩业务支撑，营收亦相当难看。
业务开拓从何而来？
据国家统计局统计，丝绸行业1-9月规模以上企业实现主营业务收入423.86亿元，同比下降15%；利润9.88亿元，同比下降38.03%。行业稳增长和保增长的压力依然加大。
根据中国丝绸协会会长唐琳对于2020年丝绸行业的报告，和中国海关统计：1-7月份，全国真丝绸商品出口6.81亿美元，同比下降36.73%。其中，丝类产品出口1.64亿美元，同比下降31.93%；真丝绸缎出口1.56亿美元，同比下降43.78%；真丝绸服装及制品出口3.61亿美元，同比下降35.29%。
短期内丝绸内外形势难有大的改观。
03.
外协生产主导 创业板定位牵强
万事利生产模式主要分为自主加工和外协生产。其中，外协模式即为公司自身主要保留数码印花生产环节，其他加工环节委托外部供应商完成。
申报材料显示，2017年至2020年上半年，万事利丝绸文化创意品外协生产比例分别为96.49%、96.46%、85.23%、82.76%；丝绸纺织制品外协生产比例分别为84.16%、82.04%、74.38%、68.08；2020年上半年口罩外协生产比例为87.45%。
究竟有多少产品是万事利自己生产出来的？
《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》要求：“创业板深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。”
试问，万事利数年来营收与净利润几无进步，始终原地踏步，是不是符合成长型创新创业企业这一定位呢？
