主要推广服务商94%状态异常 德源药业是否带金销售？

江苏德源药业股份有限公司（证券简称：德源药业，证券代码：832735.OC）是一家专注于内分泌治疗药物研发、生产、销售的新三板挂牌公司。截至目前，公司在售药品共有6种，主要涉及糖尿病、高血压及周围神经疾病等治疗领域。2020年10月27日，股转系统受理了公司拟在精选层挂牌的申请。

通过对该挂牌公司的研究，我们发现，2017年到2020年上半年，即报告期内，德源药业的市场开拓费占当期销售费用之比显著上涨，但绝大多数推广服务商的工商信息处于各种异常状态，比较可疑，不会是虚开发票搞“带金销售”吧？此外，2018年度，北京海金格医药科技股份有限公司（证券简称：ST海金格，证券代码：834524.OC）年报中披露对公司的销售金额，远高于公开发行书中公司对当期第一大供应商的采购金额，但ST海金格却连前五大供应商都不是。

前五大推广服务商94.12%或未正常营业

德源药业的销售费用中，第一大项目是市场开拓费。报告期内，德源药业的市场开拓费分别为6291.80万元、6777.44万元、8235.81万元和5434.37万元，占当期公司销售费用之比分别为57.52%、59.78%、59.70%和66.58%，保持明显的上涨趋势。各期市场开拓费都超过五千万元，主要的支付对象是公司的推广服务商。

报告期内，共有17家公司名列德源药业前五大推广服务商。可是，据工商信息显示，其中有16家公司分别已经处于注销、吊销未注销、经营异常和员工缴纳社保人数始终为零的状态，占比高达94.12%。

先看已注销企业。据公开发行书披露，广西泰佳医药科技有限公司（以下简称：广西泰佳）是德源药业2019年度第三大推广服务商，两家公司之间的合作开始于2019年。

信息来源：德源药业公开发行书

另据工商信息显示，完成上述合作之后，2020年11月13日，广西泰佳注销了工商登记。查阅广西泰佳可比前三年内工商年报，我们发现，该公司员工缴纳社保人数始终为零，或许并未实际开展业务。

数据来源：国家企业信信用信息公示系统

再看吊销、未注销的企业。以徐州沐雨酒店管理有限公司（以下简称：徐州沐雨）为例，2017年度，徐州沐雨是德源药业第二大推广服务商，与广西泰佳相似，双方也是2017年内开始合作。

信息来源：德源药业公开发行书

另据工商信息显示，徐州沐雨的营业执照已于2020年6月15日被吊销，目前处于“吊销、未注销”的状态。此前，该推广供应商就因连续未披露工商年报，被当地工商管理部门连续三年列入经营异常名录。从2016年10月28日徐州沐雨设立开始，到2020年6月15日被吊销为止，该公司从未披露工商年报。

信息来源：国家企业信用信息公示系统

与徐州沐雨情况高度相似的，还有德源药业2017年度第三、第四大推广服务商徐州静醇酒店管理有限公司和徐州千顺酒店管理有限公司，也都处于“吊销、未注销”状态，并且从设立开始从未披露工商年报。

此外，还有四家前五大推广服务商处于经营异常状态。以济南电内酒店管理有限公司（以下简称：济南电内）为例，该公司是德源药业2018年第五大推广服务商，从2018年开始与德源药业合作。

信息来源：德源药业公开发行书

另据工商信息显示，济南电内因连续三年未披露工商年报，而且在登记的经营场所无法与该企业取得联系，已经被济南市历下区市场监督管理局列入经营异常名录。自2017年6月28日济南电内设立至今，从未披露工商年报。此外，该公司还涉嫌冒名登记，市场监督管理部门正对此进行调查。

信息来源：国家企业信用信息公示系统

除了济南电内之外，还有扬州金侠酒店管理服务有限公司、河南粉梅酒店管理有限公司（以下简称：河南粉梅）和郑州泰亚德酒店管理有限公司（以下简称：泰亚德）等三家前五大推广服务商，都因未及时披露工商年报处于经营异常情况。虽然，河南粉梅和泰亚德都在2020年补充披露了年报，但是这两家公司历年工商年报中的员工缴纳社保人数，依然全部为零。

在上述1家公司已注销，3家公司被吊销、未注销，4家公司处于经营异常状态之外，德源药业还有8家前五大推广服务商在2017年到2019年的工商年报中，员工缴纳社保人数始终都为零。

众所周知，员工缴纳社保人数为零，很可能反映该推广服务商未开展实际经营。那么德源药业各期向推广服务商支付5000万至8000万不等的巨额市场开拓费，到底去哪儿了？公司是否利用了这些推广服务商虚开增值税发票，套取现金搞“带金销售”了？都值得股转系统好好问一问、查一查。

ST海金格对公司销售居首，但排不进前五大供应商

2018年度，德源药业公开发行书披露对前五大供应商的采购金额，都明显低于ST海金格在其年报中披露对公司的销售金额。可是，ST海金格竟然并非公司当期前五大供应商。

据公开发行书披露，2018年度，德源药业第一大供应商为北京福瑞康泽医药科技有限公司（以下简称：福瑞康泽），公司向福瑞康泽的采购金额为372.12万元。此外，当期公司第五大供应商为苏州中化裕民医药有限公司（以下简称：中化裕民），公司对中化裕民的采购金额为190.74万元。

数据来源：德源药业公开发行书

但据ST海金格2018年年报显示，当期德源药业是ST海金格第四大客户，相关销售金额为597.27万元。

数据来源：ST海金格2018年年报

两相比较，ST海金格2018年年报披露对德源药业的销售金额597.27万元，比公开发行书披露公司对第一大供应商福瑞康泽的采购金额372.12万元，高了60.50%，但ST海金格竟不是公司当期第一大供应商！真是咄咄怪事。

更奇怪的是，ST海金格岂止不是第一大供应商，连当期前五大供应商都不是。按公开发行书的数据，德源药业对ST海金格的采购金额至少应该低于第五大供应商中化裕民。换句话说，应该低于190.74万元。那么ST海金格年报披露的销售金额，就比公开发行书披露公司对ST海金格可能的采购金额至少高了406.53万元，差异幅度至少为213.13%！

到底是德源药业的公开发行书造假，还是ST海金格2018年年报有误，或许只有这两家挂牌公司自己才最清楚了。