养元饮品持续低迷：六个核桃独木难支 新增业务难脱困

据天眼查app显示，养元饮品（603156.SH）于2020年11月9日申请了“六个大脑”商标，同一日申请的还有养元快线、养Π、臻养元等多个商标。

这些新增业务能否改变养元饮品的困局吗？

公开资料显示，养元饮品成立于1997年，2018年在上海证券交易所上市，前身为河北养元保健饮品有限公司，专注核桃饮品的研发、生产与销售，“六个核桃”是其核心代表性产品。

业绩低迷六个核桃还有多少人喝

自成立以来，养元饮品仅有“六个核桃”成功的核桃系列单品。

对此，养元饮品在上市前的招股书中曾明确表示，核心产品单一会带来风险。

只是，时隔三年，关于核心产品单一的问题，养元饮品不仅没有解决，而且因为该问题还引发了其他系列问题，比如，养元饮品的营收及净利润开始持续下滑。

据养元饮品财报显示，从2018年开始，养元饮品的营业和净利润开始呈下降趋势。

2018年前三季度，养元饮品实现营业收入57.57亿元，实现净利润17.41亿元；

2019年前三季度，养元饮品实现营业收入48.81亿元，同比下降15.21%，实现净利润17.31亿元，同比下降0.59%；

2020年前三季度，养元饮品实现营业收入30.19亿元，同比下降38.14%，实现净利润11.68亿元，同比下降32.48%。

营收方面，从2018年前三季度的57.57亿元到2020年前三季度的30.19亿元，下降了47.56%；净利润方面，从2018年前三季度的17.41亿元到2020年其三季度的11.68亿元，下降了32.91%。

不可否认，2020年初的疫情确实为养元饮品前三季度的业绩造成了很大影响，然而，如今三季度也已包含中秋节前期的销售旺季，养元饮品还是没有扭转之前的颓势。

除了六个核桃，养元饮品再无爆款

是上市前还是上市之后，除了“六个核桃”之外，养元饮品再无一个老少皆知的爆款产品。除了代言人有所更换之外，顾客感受不到其他的新意。

不过，令人诧异的是，迟迟没有新爆款，然而，养元饮品的研发费用不仅没有降低，反而同比持续上升：

据养元饮品历年财报显示：

2017年度报告中，养元饮品全年的研发费用为1110.30万元，同比增长41.52%，占2017年营业收入的0.14%；

2018年的研发费用为2146.31万元，同比增长93.31%，占2018年营业收入的0.26%；

2019年的研发费用为5660.09万元，同比增长163.71%，占2019年营业收入的0.76%。

由此可见，虽然养元饮品近三年的研发费用在同比持续上升，但其占营业收入的比例却极其低。就其官网所展示的产品来看，研发费用大多是用在了含糖类型、口感和营养含量等方面。究其根本，六个核桃还是“六个核桃”，没有什么变化。

究其原因，则是因为打造一款爆款产品需要更多投入及研发，然而，养元饮品投入的并不多——资料显示，一代爆款产品的产生往往需要足够的研发、创意和当下受众人群的喜好，当然最后一项充满了所谓的运气成分，但研发与创意也是必不可少的。

显然，不足1%占比的研发和代言人的更换并不能解决养元饮品核心产品单一的问题。

在此背景下，仅靠一句“经常用脑多喝六个核桃”又可以拖着养元饮品前进多久呢？

竞争激烈 养元饮品撞得头破血流

网购直接又便利改变了人们的生活方式，但是打开电商平台搜索核桃乳，显示的却不止六个核桃独一份。

比如，在核桃系列产品当中有蒙牛品牌核桃味早餐奶、老品牌卫岗核桃乳、李子园核桃牛奶等等，更不用说一些联名款和直击消费者购买意愿的清新的包装，可以说，核桃系列饮品可以说比比皆是，早已不是六个核桃独霸天下的时代——在核桃系列产品百花齐放的背景下，养元饮品的六个核桃系列反而被埋没其中，在大部分年轻的消费群体中存在感变淡了。

线上优势无法拉大的同时，线下经销模式的地区市场销售收入自2019年开始也在呈现下降趋势。

据养元饮品最近披露的2020年前三季度具体经营数据，2020年前三季度，经销模式收入为28.55亿元，同比下降39.41%；直销模式的收入为1.63亿，同比下降2.92%。

与此同时，按区域划分中，华东地区实现收入10.71亿元，同比下降34.76%；华中地区实现收入7.46亿元，同比下降42.99%；西南地区实现收入5.43亿元，同比下降38.74%；华北地区实现收入4.80亿元，同比下降35.59%；华南地区实现收入9105.15万元，同比下降31.91%；东北地区实现收入4472.58万元，同比下降53.11%；西北地区实现收入4224.38万元，同比下降39.11%。

如果说2020年前三季度的地区收入同比下降受疫情影响可以理解，但是2019年前三季度，养元饮品的地区收入同比也在下降，这令养元饮品颇为尴尬：

数据显示，2019年前三季度，华东地区实现收入16.41亿元，同比下降13.40%；华中地区实现收入13.08亿元，同比下降18.34%；西南地区实现收入8.87亿元，同比下降10.72%；华北地区实现收入7.45亿元，同比下降15.70%；华南地区实现收入1.34亿元，同比下降14.59%；东北地区实现收入9537.57万元，同比下降29.82%；西北地区实现收入6937.47万元，同比下降25.70%。

可以说，在养元饮品的区域销售当中，几乎没有增长区域。

不过，对于地区销售收入同比下降的情况，养元饮品在报告中并没有过多表示。

面对持续下降的业绩，养元饮品开始了突围——比如，近期，养元饮品因接手泰国“红牛”运营一事备受关注。

2020年9月3日，养元饮品发布公告表示，此“红牛”非彼“红牛”，目前红牛维生素功能饮料由红牛维他命饮料有限公司负责生产销售，红牛维生素风味饮料和红牛安奈吉饮料商标所有权归天丝医药保健有限公司所有，此次合作中养元饮品经销的产品为红牛安奈吉饮料系列产品，不涉及其他两款红牛产品。

依靠红牛安奈吉饮料系列产品，养元饮品能否改善其当前业绩不佳的状况，首席创业官将持续关注。