康鹏科技“胃口”不小：业绩持续下滑 估值却高达70亿

3月17日，上海康鹏科技股份有限公司（下称“康鹏科技”）将科创板上会，公开发行不超过9000万股，占发行后总股本的比例不低于10%。

IPO日报发现，康鹏科技为了上市成功给自己选了最小的一个“目标”，但是，“目标”虽小，康鹏科技胃口实际却很大。另外，其还存在着业绩持续变脸的现状。

目标虽小，胃口却不小

据了解，康鹏科技成立于1996年，由杨建华、滕州市瑞元香料厂出资设立。

截至招股说明书签署日，杨建华家族（杨建华、妻子查月珍及儿子杨重博），合计控制康鹏科技72.16%股份，为其实控人。

对此，康鹏科技表示，公司实际控制人可能通过所控制的股份行使表决权对公司的经营决策实施控制，对公司的发展战略、生产经营和利润分配等决策产生重大影响，从而形成有利于其自身的决策行为，损害公司及公司中小股东的利益。因此，公司实际控制人控制权比例较高，存在不当控制的风险。

需要指出的是，康鹏科技此次选择上市的标准之一为市值不低于10亿元，而该标准是科创板上市标准中对企业估值要求最低的一个标准。

令人感到诧异的是，截至2020年末，康鹏科技归属于母公司所有者权益为11.17亿元。

也就是说，康鹏科技的净资产已超过了10亿元。

难道康鹏科技给自己的定位较低，资本市场中少见的一家市值低于净资产的IPO公司即将“上线”？

IPO日报计算发现，上述情况并未发生。

此次康鹏科技欲募集7亿元，公开发行不超过10%的股权，若其成功上市，其估值将达到70亿元。

也就是说，康鹏科技选的“目标”虽小，但野心却不小。

业绩持续下滑

康鹏科技是一家含氟精细化学品制造商，主要从事显示材料、新能源电池材料及电子化学品、医药化学品和有机硅材料等功能性材料及其他特殊化学品的研发、生产和销售。

2018年-2020年（下称“报告期”），康鹏科技分别实现营业收入70831.9万元、68726.12万元、62919.62万元，净利润分别为32555.23万元、14279.95万元、9260.78万元。

可以看出，在上述时间段内，康鹏科技无论是营收还是净利润均持续下降， 特别是2019年，康鹏科技的净利润同比下降了127.98%。

需要指出的是，康鹏科技2018年之所以能实现3亿元多的净利润主要是因为当年康鹏科技将名下位于武威路200号的国有土地使用权（连同该地块的地上建筑物和设施）交由上海市普陀区土地发展中心及上海桃浦科技智慧城开发建设有限公司进行收储，由此产生处置利得20203.3万元。

抛开非经常性所获的利润，报告期内，康鹏科技扣非后归母净利润分别为13852.45万元、12092.48万元、8160.14万元，仍然呈现持续下降的趋势。

IPO日报进一步查询发现，康鹏科技的业绩之所以呈现上述的现象主要是因为主业“不给力”所致。

业务方面，康鹏科技主要拥有显示材料、新能源电池材料及电子化学品、功能性材料及其他特殊化学品、其他功能性材料及其他特殊化学品等4大业务，其中报告期内，显示材料产生的销售收入分别为38252.29万元、32524.34万元、30875.54万元，分别占当期主营业务收入的56.34%、49.5%、51.49%，为公司主要的收入来源。

不过， 康鹏科技显示材料产生的销售收入在持续下降。

那么，为何主力产品出现销售收入的下降？

行政处罚

除了上述情况之外，IPO日报还发现，康鹏科技及其子公司还存在不少的行政处罚。

招股说明书显示，2016年4月，浙江华晶因超标排放废水，被衢州市环保局责令改正环境违法行为，罚款2.8万元。

2016年6月，浙江华晶因超标排放污水，被衢州市环保局责令改正环境违法行为，罚款0.5万元。

2016年8月，浙江华晶因一号车间消火栓内无水，被衢州市公安消防支队柯山大队罚款0.1万元。

2017年7月，康鹏科技因消防设施未保持完好有效，被上海市普陀区公安消防支队罚款4万元。

2017年8月，上海万溯因未向规划和土地管理部门申请建设工程放样复验，被上海市奉贤区规划和土地管理局罚款0.2万元。

2017年9月，上海万溯因四车间、八车间和危化品仓库有挥发性有机物废气产生，未安装污染物防治设施，车间及仓库未密封，被上海市奉贤区环境保护局罚款6万元。

2017年10月，浙江华晶因未在规定时间内将购买易制爆危险化学品（硝酸）的品种、数量以及流向信息报所在地县级人民政府公安机关备案，被衢州市公安局柯山分局罚款0.2万元。

除此之外，IPO日报还发现，康鹏科技及其子公司在报告期内还涉及2起安全事故。

2020年2月24日，衢州康鹏精馏辅助五车间内发生生产安全事故，一名操作工人在操作过程中发生中毒窒息，经抢救无效死亡。2020年8月28日，衢州市应急管理局就“224”事故分别向衢州康鹏、衢州康鹏法定代表人彭勇以及当班主操祝超出具《行政处罚告知书》，对衢州康鹏处以25万元罚款的行政处罚，对衢州康鹏法定代表人彭勇处以7.26万元（2019 年年收入的30%）罚款的行政处罚，对当班主操祝超处以警告，并处于0.6万元的行政处罚。

2020年4月22日，处于试生产运行中的衢州康鹏1500 吨LiFSI 生产线后端的一台处理釜在中和处置精馏后高沸物时发生冲料事故。精馏后高沸物系衢州康鹏生产过程中所产生的液态废弃物，此处理釜主要用于对其进行中和处置。事故主要导致该反应釜毁损及部分周边管线损坏，但未造成起火、环境污染及人员伤亡。

2020年9月1日衢州市应急管理局对该事故已调查处理完毕，并于出具《情况说明》：“‘4.22’事故未造成起火、环境污染及人员伤亡，我局不会就该事故对衢州康鹏作出处罚”。

对此，康鹏科技表示，受两起事故影响，衢州康鹏2020 年存在停工停产的情形并于2020年8 月复产，自复产以来衢州康鹏持续保持安全稳定生产运行。因衢州康鹏停工停产影响，同时叠加当年度LiFSI 单价下滑，2020 年LiFSI 销售收入自2019年15069.11 万元下降至12055.26 万元，2020 年产量自2019 年320.20 吨下降至277.22 吨，使得报告期内公司新能源电池材料及电子化学品主要产品LiFSI收入存在波动。