江铃汽车净利5.5亿却要分红30个亿 网友质疑有内幕

A股又见“豪气”分红!

3月29日晚间，江铃汽车披露2020年年报，报告期内公司实现营业收入约为330.95亿元，同比增长13.44%；对应实现归属净利润约为5.51亿元，同比增长272.57%。

根据江铃汽车披露的分红方案，公司拟以8.63亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利34.76元(含税)，送红股0股(含税)，不以公积金转增股本。

也就是说，江铃汽车在2020年实现净利润5.5亿的情况下，却欲给投资者分红30个亿。

3月29日，江铃汽车盘中股价不断拉升，涨幅达10%，报25.39元/股。

以此计算，江铃汽车此次派现股息率高达13.69%，超过了 中国神华。

然而分红方案公布后，在网友却留言质疑江铃汽车交易有内幕。

这是什么情况?

分红比率高达544.86%

净利5.51亿元，江铃汽车为何敢大手笔分红30亿元?

公开资料显示， 江铃汽车是一家集汽车研发、制造和销售的现代化中外合资股份制企业，连续多年位列全球最具价值的汽车品牌100强。

从基本面看，公告显示，江铃汽车在2020年受新冠疫情影响，国内汽车市场总体偏冷的形势下，全年实现整车销售33.11万辆，同比上升14.15%，净利润指标更是大幅增长。

公司称，去年全年江铃汽车销量连续保持9个月逆势增长。在轻型商用车领域，公司轻型客车、轻型卡车和皮卡销量保持行业领先地位，乘用车领域，公司驭胜品牌SUV，福特品牌SUV等产品销量持续突破，并不断扩展海外市场。2020年公司设计产能33万辆，产能利用率102%。

值得关注的是，公司对2021年的增长抱有信心，公司计划今年实现销售整车40万辆，营业收入约400亿元，分别较2020年上涨21%、21%。

从财务方面来看，公司现金流覆盖本次大手笔分红“毫无压力”。江铃汽车表示，公司目前资产负债率处于行业较低水平，截止2020年12月31日的现金余额为111.22亿元，现金储备较为充裕，且未来一个时期整体营运现金流仍然能够保持强健。

与此同时，截止去年末，公司未分配利润为88.64亿元。另外，值得注意的是，据最新数据，公司大股东为南昌市江铃汽车投资有限公司，其持股比例达41%。而第二大股东为福特公司。

“砸锅卖铁”式分红

事实上，这不是江铃汽车第一次“砸锅卖铁”式分红。

2018年1月，江铃汽车曾公布2017年度中期特别派息预案，从公司累计未分配利润中，每 10 股派送23.17元(含税)现金股息，共计提分红基金20亿元。

2017年江铃汽车营收为313.46亿元，实现归母净利润6.91亿元，基本每股收益0.80元。

除此次及2017年特别派息预案外，江铃汽车从2002年起连续10多年保持了较为稳定的分红政策，每年年度进行一次分红，除2005年分红率达到88.69%，其他年份股利支付率稳定在30%~40%左右。

热衷分红，上市公司为哪般?

上市公司积极进行现金分红，一方面是为了履行回馈投资者的责任和义务，另一方面是为了之后再融资做准备。

近年来，监管部门提倡上市公司进行现金分红。

现金分红作为上市公司回报投资者最重要的方式之一，是真金白银回馈投资者、积极履行责任的手段。新证券法明确指出，上市公司应当在章程中明确分配现金股利的具体安排和决策程序，依法保障股东的资产收益权。上市公司当年税后利润在弥补亏损及提取法定公积金后有盈余的，应当按照公司章程的规定分配现金股利。

粤开证券指出，在年报披露期内，需要重点关注上市公司分红计划。上市公司宣布分红计划，表明公司业绩较为稳健，整体资金面向好，流动资金充裕，能够定期给予投资者一定的现金红利。对于投资者来说，分红稳定的上市公司可以增强投资者对未来收益的信心，进而获得更多青睐。

《上市公司证券发行管理办法》规定，上市公司再融资的条件之一是，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。

粤开证券指出，从政策层面看，融资条件与分红情况挂钩，近三年的累计分红占比高于30%才能获得融资机会，公司若想通过再融资的方式扩张业务范围，需要重视现金分红比例。

Wind数据显示，2018年至2020年，上市公司已实施的现金分红金额分别为1.15万亿元、1.2万亿元和1.4万亿元，分红总金额持续攀升。2020年，两市共有2737家上市公司披露现金分红计划，占全部A股上市公司的近7成。从近3年累计分红占比看，2020年，2783家上市公司近3年累计分红占比超过30%。

投资者究竟在担心什么?

如此，为何在江铃汽车分红方案公布后，在网友留言质疑其交易有内幕呢?

因为现金分红的最大受益者，其实是上市公司的控股股东。

对于公众投资者来说，上市公司股价的波动直接影响到投资者的利益。

但对于大股东来说，如果不进行股票减持的话，那么股价涨跌带来的利益变动其实就是“浮云”。

在这种情况下，大股东最直接的利益就是上市公司的现金分红。

所以这才有了网友对江铃汽车豪气分红的担忧。

总的来说，现金分红是好事，但不是越“壕”越好。

上市公司的利润分配需要兼顾到上市公司的发展，而不是分光吃光，甚至把上市公司的家底掏空。

尤其是有的上市公司，前面推出高派现方案，随后又推出再融资计划向公众投资者伸手要钱，这种上市公司的高派现则是向控股股东进行利益输送的一种方式。

这显然不是投资者愿意看到的。

相反，为了企业发展的需要，上市公司阶段性少分红甚至不分红，投资者同样是可以接受的。

毕竟公司的良好发展才是对投资者最好的回报。