天亿马的“遮羞布”终被揭下：大额现金分红掏空公司

广东天亿马信息产业股份有限公司（以下简称“天亿马”）是一家智慧城市解决方案提供商，据天亿马自己描述称，公司融合了应用物联网、大数据、GIS等多项先进的信息技术，致力于为客户提供项目总体规划、方案设计、软件研发、项目实施及运维服务一体化的信息技术解决方案，公司的客户也多为例如中山市国土资源局、汕头市公安局等机关单位。

天亿马将自己包装的“金光闪闪”，但事实真的如此吗？招股书显示，天亿马成立于1998年，2020年最新出炉的年报显示，其总收入为3.67亿元，净利润仅为0.51亿元，同业内其他公司相比差距甚远，这对于已在业内摸索了20多年的天亿马来说，可谓颜面无存，不但如此，天亿马的最后一块“遮羞布”也终于被撕下。

《云创财经》IPO课题组经了解得知，天亿马的实控人之一马学沛曾为了项目中标向关键人员进行商业贿赂，但对于该行贿事项，招股中却只字未提，天亿马的信息披露或存在重大隐瞒的嫌疑，另外，天亿马报告期内经营现金流“感人”，其中2019年的经营活动产生的现金流量净额仅仅为31.01万元，但即便现金流非常紧张，天亿马仍不忘分红，分红金额甚至超过了其三年内经营现金流的合计。

“遮羞布”终被揭下

招股书显示，林明玲、马学沛夫妇合计直接持有天亿马45.20%股份，并通过励志投资间接持有公司0.73%的股权，为公司的控股股东和实际控制人，同时，马学沛担任公司副董事长兼总经理，林明玲担任公司董事长。

天亿马或许是为了实控人的脸面，在其招股书中并没有披露很可能是实控人之一的副董事长兼总经理马学沛涉入的一起行贿案件，但是纸终究包不住火。

2016年11月，广东省广州市中级人民法院作出的《颜锐显受贿罪2016刑终1864二审刑事裁定书》案号：（2016）粤01刑终1864号显示，广东省广某资产经营有限公司的信息中心主管、高级主管颜某，利用负责信息化设备招投标、采购、质量验收等职务便利，收受多家企业贿送的现金，其中在2009年6月、中秋前和12月分三次收受天亿马总经理马某送出分别为2000元美金、1万元人民币和2万元人民币的现金，因此，天亿马顺利中标广某公司建设一套视频会议系统的项目。

对于该行贿案件，天亿马的招股书只字未提，公司或是为了实控人的脸面刻意隐瞒，本想着可以瞒天过海，但如今这块“遮羞布”被揭下，天亿马的信息披露或存在重大隐瞒，不知天亿马的保荐商五矿证券对此又作何感想呢？

上市只为“圈钱”？

招股书披露，2017年至2020年上半年，天亿马经营活动产生的现金流量净额分别为556.20万元、3504.44万元、31.01万元、-2705.29万元，累计为1386.36万元，经营现金流量波动幅度很大，特别是在2019年，虽然现金流为正数但仅为31.01万元，几乎可以忽略不计，天亿马的现金流“感人”，但即便如此，天亿马仍然不忘现金分红。

2017年至2019年，天亿马坚持年年现金分红，金额分别为1272.02万元、2826.72万元、1413.36万元，累计分红5512.10万元，这对于现金流本就不充裕的天亿马来说，已经是“清仓式”分红，是要掏空公司的节奏。

尽管质疑声不断，天亿马接下来的操作更是暴露了其上市只为“圈钱”的目的，天亿马此次拟募资2.79亿元，其中用于补充流动资金就高达1亿元，占比35%，超过了证监会《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》规定的用于补充流动资金的募资比例不得超过30%的标准。

天亿马将公司的现金流掏空后又伸手向资本市场募集流动资金，尽管这么做并不违法，但从市场角度看来则显得“吃相难看”，也很可能难以获得市场的认可。