九丰能源股权转让价格合理性存疑 股东借公司资金入股

在冲击上市的路上，大多数公司都在反复申请，江西九丰能源股份有限公司（以下简称“九丰能源”）无疑也是其中的一家，不过在2020年12月30日的证监会的审核会议上成功过会。

据了解，九丰能源是国内专注于燃气产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务提供商，经营产品包括液化石油气（LPG）、液化天然气（LNG）等清洁能源以及甲醇、二甲醚（DME）等化工产品，主要应用于燃气发电、工业燃料、城镇燃气、汽车燃料、化工原料等领域，并为客户提供优质的国际能源供应及整体应用解决方案。

其自主运营的位于东莞立沙岛的综合能源基地主要由一座 5 万吨级综合码头、14.4 万立方米 LPG 储罐以及 16 万立方米 LNG 储罐组成，其中 LNG 储备设施被《广东省能源发展“十二五”规划》列为重点的天然气应急调峰和储气设施建设项目，是保障粤港澳大湾区工业及民生的天然气应急调峰储备库，发挥着重要的天然气应急调峰作用。

据其招股说明书披露，2017年至2020年上半年，九丰能源营收分别为104.47亿元、114.94亿元、100.21亿元、38.00亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3.16亿元、1.51亿元、3.43亿元、3.39亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3.71亿元、2.98亿元、3.30亿元、3.09亿元。然而分析其公开信息后发现，九丰能源历次股权转让价格合理性存疑，股东借公司资金入股，即使成功过会，也会受到中小投资者许多的质疑，前路漫漫，任重道远。

股权转让价格合理性存疑

在九丰能源数次的股权转让中，最令人瞩目的是其数量众多的股权转让，从2008年2月设立九丰有限到2018年3月存在多次增资及股权转让，10年间股权变更数量高达15次，尤其是从2016年开始到2018年短短2年间股权变化数量高达10次，平均2个月1次，股权变化之快，令人乍舌，而更加令人疑惑的是时间相近的增资或股权转让价格存在差异，不得不让人怀疑其股权转让或增资价格的合理性。

例如，在2017年5月的股本增资中，富盈投资、衡通投资分别以 1,000万元、1,000 万元认购新增注册资本 40.8212 万元、40.8212 万元，九丰有限注册资本由5,306.75 万元增加至 5,388.3924 万元，本次增资价格为 24.50 元/出资额。

而到了2017年6月的股本增资，仅仅1个月后，史带金融以所持中外合作企业九丰集团 44%的出资额（对应利润分配比例为 13.5%的权益）认购九丰有限 840.963 万元的新增出资额（对应九丰有限 13.5%的出资比例），九丰有限注册资本由 5,388.3924 万元增加至 6,229.3554 万元，本次增资价格为 30.90元/出资额。

再到2017年7月股权转让中，同样的仅仅1个月，史带金融将所持九丰有限 2.7116%股权（对应 168.9177 万元出资额）以 8,200.00 万元的价格转让给恒达投资、将所持九丰有限 0.6614%股权（对应 41.1994 万元出资额）以 2,000.00 万元的价格转让给崇业投资，此次股权转让的价格为 48.54 元/出资额。

同样的在2017年的7月，九丰能源的增资中，，广发乾和以 10,000.00 万元认购新增注册资本185.3975 万元，信德环保以 5,805.00 万元认购新增注册资本 107.6232 万元，珠海浚协以 5,000.00 万元认购新增注册资本 92.6987 万元，京成东润以 4,000.00 万元认购新增注册资本 74.159 万元，拓溪投资以 3,000 万元认购新增注册资本 55.6192 万元，信德今缘以 1,935 万元认购新增注册资本 35.8744 万元，珠海康远以 260.00 万元认购新增注册资本 4.8203 万元，本次增资的价格为 53.94元/出资额。

可以看到，短短的两个月，九丰能源股权变动了4次，其每股的出资额也从开始的24.5增长到53.94元，增幅高达79.34%，实在令人惊叹，也不禁让人怀疑，是什么样的消息可以让股价涨幅如此吓人呢？

同时，股权变化中的史带金融也不由得引人好奇：从入股到出售部分股票，不到一个月，其就成功把30.9元的出资额以48.54元的价格出售，赚了157.09%！如此厉害的公司到底是何方神圣，其背景是什么？内部股权结构是什么?投资入股的原因是什么？背后的实际控制人和九丰能源到底是什么关系，是否存在利益输送？

此外，如此频繁的股权变更，其流程手续是否真的合法合规了呢？在这几笔股权变更中，均涉及将股权转让给其他投资者的情况，而这种情况除了变更公司章程、股东名册以及出资证明书以外，还需要到工商部门变更登记，到市政务服务中心工商局窗口领取变更申请书，初审通过后会开具受理通知书，然后就是变更营业执照和组织机构代码证，通常情况下变更营业执照需要三个工作日，变更组织机构代码证一般需要三个工作日。最后就是到税务局变更税务登记证，需要带上税务变更通知单，通常是营业执照变更后三十天内办理税务登记证的变更。

由此可见，如此繁琐的股权变更程序很难在短短的15天内完成，而九丰能源的股权变更就是如此迅速，不得不让人怀疑，这些流程手续九丰能源真的都变更完成了么，过程真的合法合规么？

股东借公司资金入股

据九丰能源的招股说明书中披露，2016年，蔡丽萍向公司借用资金150万，在九丰能源的解释中，其原因为其个人周转所需向公司借款。

然而令人差异的是，在2017年1月的股权转让中，蔡建斌将所持九丰有限 3%股权（对

应 150 万元出资额）以 1 元/出资额的价格转让予蔡丽萍，将所持九丰有限 8%股权（对

应 400 万元出资额）以 1 元/出资额的价格转让予九丰控股。

计算其金额发现，蔡丽萍需要支付3%的股权金额也刚好是150万元！这岂不是太巧了么？

也就是说，在关于蔡丽萍的这笔入股中，其先是向公司借了150万，其后又拿这150万元入股公司，就是这么一入一出，在蔡丽萍未花费一分钱的情况下，其就拿到了3%的股份，而凭借这3%的股份，在2018 年进行的 10,008.00 万元的分红中，其可以获得300.24万元的分红，同时，按照2017年的总资产，其新增3%的股份相当于其获得了11910.48万元的公司资产，不得不让人佩服其操作手段。