水滴赴美IPO：9成营收来自保险佣金 公益成商业化跳板
水滴公司要上市，是为“公益”还是“买卖”？
4月17日，成立于2016年的“水滴公司(WATERDROP)”正式向美国证监会递交了IPO招股书；水滴公司要上市消息传出，却被质疑把公益变买卖，引起市场所关注。
作为中国新兴的一家独角兽公司，长期以来，公众对于水滴公司的商业模式也难以摸透，直至招股书披露才发现，水滴公司2020年将近9成的收入都是来自于保险佣金收入。公益，终究还是成了水滴商业化的跳板。
此外，从近三年来看，水滴公司也面临着净利润长期亏损且亏损额度在扩大的窘境。仅2018-2020年，其分别产生净亏损2.09亿元，3.22亿元、6.94亿元，3年净亏12亿。
被投诉误导老年人买保险
沈鹏曾在给员工内部信中坦言，网络互助毕竟不是保险，未来仍然面临未知和不确定性。
3月26日晚间，水滴公司旗下水滴互助宣布互助计划于2021年3月31日18点正式终止，对于在保障中的互助会员，将通过保险升级其保障。
在此之前，中国科技新闻网发现，银保监会业曾在对网络互助也明确表过态。2020年9月，银保监会发布得《非法商业保险活动分析及对策建议研究》一文中，直接点名水滴互助等网络互助平台会员数量庞大，属于非持牌经营，涉众风险不容忽视，还可能引发社会风险。
对此，有业内人士指出，关停互助业务或是水滴公司为赴美上市排除障碍的战略。
中国科技新闻网还发现，水滴互助存合规风险的同时，水滴公司的“百万医疗险”也将面临更加规范的监管。
从营收构成看，水滴可以被称为“一家卖保险的公司”。招股书显示，水滴营收由四部分构成：“证券、期货及保险经纪业务之收入”“技术服务收入”“管理费收入”“其他业务”。
2018年至2020年，水滴营收总额分别为2.38亿元、15.11亿元以及30.28亿元，其中保险佣金收入1.22亿元、13.1亿元以及26.95亿元，对营收贡献占比分别为51%、 87%和89%，保险佣金收入越来越集中。
事实上，保险佣金迅猛增长的背后，水滴面临的问题也开始显现。
此前，曾有媒体报道，通过中国裁判文书网进行检索，涉及水滴百万医疗险拒赔纠纷的判决书共有35篇，涉及多家保险公司。
保险公司的拒赔理由为“投保人未如实告知”，其中32篇判决书中，法院审理认为“未如实告知不成立”，判令保险公司给付保险金。据悉，“水滴百万医疗险”由安心财保承保，通过互联网在全国区域销售，该产品在水滴公司的大力推广下，成为网红保险产品。
有分析人士指出，由于百万医疗险产品大多是保险公司与互联网公司合作，而保险公司在这种合作模式中没有议价权，大部分的得利归互联网平台所有，而这也给水滴引发大量用户不满埋下隐患。其中，关于其涉嫌误导消费的投诉尤为普遍，且投诉人声称的“受害”对象多为老年人。
4月20日，一位投诉编号为“17352977939”的消费者称，家里老人不懂互联网，看到每月只扣1元的水滴保险广告，同意并支付，以为每个月支付一元，不知道是首月，但第二个月自动扣款100.9元，涉及金额达707元。
4月10日，一位投诉编号为“17352865236”的消费者称，家中父母在向水滴筹中互助后弹出3元购买保险，恶意误导诱导，在父母不知情的情况下即开通了微信自动扣款服务，并在不知情的情况下连扣了4个月共计409.5元。
4月7日，一位投诉编号为“17352832061”的消费者称，老人在老来网社保认证时确定认证被强制领取保单，这种行为实属强制骗保 ，强烈要求退保。
据中国科技新闻网梳理，关于老年人遭遇恶意误导诱导从而通过水滴购买保险的投诉，超过20起。对于上述投诉情形，中国科技新闻网曾致函水滴公司，对方以不接受媒体单独采访为由拒绝回复。
创始人被追索10亿股权
天眼查app显示，2021年3月30日，水滴运营主体北京纵情向前科技有限公司(以下简称“纵情向前”)创始人沈鹏和冉伟均出质持有的全部股权。
工商资料显示，纵情向前最大股东为CEO沈鹏，持股99%，认缴出资额为9900万人民币，第二大股东为冉伟，持股1%，认缴出资额为100万人民币。而冉伟的出质股权数额为100，沈鹏的出质股权数额为9900，质权人均为北京健康之家科技有限公司。
中国科技新闻网发现，此前这两位大股东曾有3次质押全部北京纵情向前科技有限公司股权，质押时间分别为2019年2月21日、2019年12月25日、2020年10月20日。
需要注意的是，北京健康之家科技有限公司属于水滴系企业，这也就是说，2年间，水滴公司把股权4次质押给同一家关联公司。
此外，水滴招股书披露，2021年3月，第三方个人在北京市法院起诉水滴公司创始人沈鹏，水滴公司的国内主体北京纵情向前科技有限公司也被列为被告。
根据起诉书，原告称，根据2017年签署的一项协议，由沈鹏代原告持有北京纵情向前的1.25%的股权。按照水滴筹大约百亿美元估值计算，此次诉讼的标的价值接近10亿元。
