盛航海运小孩儿过家家：增资存在对赌 招股书未披露

最近几天，苏伊士运河堵船事件引起世界瞩目，海上运输的重要性再次凸显，中国得益于经济的发展，对外贸易日益频繁，从事航运的企业也得到了相应的发展机会，南京盛航海运股份有限公司（以下简称盛航海运）就是受益的一家企业，这家公司本来已经在新三板上市，但是又重新向中小板发起了冲击，在4月1日，接受发审委官员拷问。

可是这家公司在投资人士看来，此次IPO简直是小孩子过家家——瞎玩呢，因为实在是不靠谱。

先看一下这家公司的业务，这家公司主要从事国内沿海、长江中下游液体化学品、成品油水上运输业务，是国内液体化学品航运龙头企业之一。从业绩上看，这家公司还可以，2018年到2020年6月30日，公司营业收入为 1，47亿元，2.95亿元、3.82亿元、2.15亿元。但是，数据并不能掩盖问题，盛航海运的数据可是不靠谱的，因为多次出现修改数据的情况，所以数据的可信程度有多少，还有待于考察。

这次上市募资，计划发行3006.67万股，占发行后总股本的25%，计划募集资金5亿元人民币，主要用于沿海省际液体危险货物船舶购置项目3.75亿，危化品绿色安全智能船舶大数据平台项目1500万，补充流动资金1.1亿。

但是，作为研究投资市场多年的人士，在研究这家公司的招股书时候，觉得这家公司的专业性让人怀疑，连自己公司的员工人数都弄不准，许多涉及财务方面的数据漏洞百出；招股书选择性披露，对赌协议一笔带过，丝毫没有把投资者利益放在首位，认真对待。

自己公司的员工人数都弄不准，许多涉及财务方面的数据漏洞百出

一家拟上市的公司，竟然不知道自己公司的员工人数，你觉得靠谱吗？这样的事情就发生在盛航海运的身上。企业也说到底什么最珍贵？当然是人，没有人的支撑，其他一切免谈，因为企业的任何一项工作都是要靠人完成的，正规的企业都是因事设岗，岗位的设置是根据科学合理的规划设置的，换而言之，自己的企业需要什么岗位，需要多少岗位，多少人都会有合理的制度规定，做到人尽其用。即能提高效率又能节约成本。

但是，盛航海运的管理层或者人力资源部门不知道是真的不懂人事管理，自己企业的员工人数飘忽不定，年报上一个数，招股书上又是一个数，并且变化有点大。

这个主要体现在盛航海运2017年，一开始员工人数为75人，期末人数为191人；但是后来在2018年对年报进修改改后，盛航海运2017年期初员工人数为49人，期末人数为202人，在招股书上又变成了189人

期初员工数量减少了26人，很奇怪，这人怎么没了？期末人数又增加11人。招股书又变成189人

关键问题是，2017年年报已经是这些员工了，那么2018年怎么能随意变换员工数量呢？自己不知道自己有多少个员工吗，在文件上变化很好弄，修改修改就行了，但是员工人数的变化涉及的仅仅是人数的变换吗，员工薪酬，关键员工持股、社保费用、以及各种经费的科目都要调整的，带来的是公司整个财务数据的变化，也必然会影响到营业收入的计算、利润的计算等。

不知道盛航海运是怎么想的！数据变化的原因并没有进行披露。

不仅如此，还存在其其他很多数据修改的情况 例如，盛航海运对2016年的营业收入调减201.43万元，对2016年年末的应收账款调减381.12万元，存货调整增加78.41万元。看来盛航海运不仅不知道自己的员工人数，而且还对自己的营业收入等业绩方面的数据也不熟悉，已经公开发布的年报，应该是经过专业的人员审计的，这也能出错误吗？

增资存在对赌，招股书未披露

在上市企业当中，在签订对赌协议方面一般都是利空消息，为什么这样？因为对赌协议涉及业绩达标问题，而业绩如果出现不达标的情况，那么企业的业绩是会受到影响的，一般来说投资方都有优先获利的权益，换句话说，一旦企业业绩不达标，要优先保证投资方的权益，但是这样的协议，最终一定会损害其他中小股东和散户的利益。

盛航海运也曾经签订过对赌协议，但是可能是为了避免引起投资者的不满，所以在招股书中只是一笔带过，并且没出现对赌的字样。

看一下对赌协议的内容，轻描淡写。时间是2018年的12月份，公司引进了三名新股东，钟鼎湛蓝基金、信达远海、钟鼎五号基金、

因为在刚开始的申报稿中，存在着对赌协议情况，可能是觉得不合适，那么在招股书中又出现了解除对赌协议的情况。这里要说明的问题就是，这家公司在许多方面都存在着如此反复不定的情况，要知道上市是一件非常严格的事情，也是一件非常严肃的事情，必须按照国家法律规定进行，那么既然决定上市，为什么在一开始申报过程中还出现这么多不合理的情况？这个不合理的情况，在审计机构也就是保荐机构，是如何通过的？以其专业性来讲，不可能不知道这样的情况不合理，所以还是心存侥幸吧，但是临到时候却又进行了更改，这说明这种侥幸可能通不过，所以又进行了解除。但是既然有对赌协议为了上市又进行了解除，那么双方私下是否会有其他的阴阳合同？无论如何，这种心存侥幸是对中小股东以及散户的不尊重！

作为研究投资市场多年的专业人士，觉得发行人所做的一切真的不是一家很专业的公司，聘请的机构也很不专业，翻手为云，覆手为雨，把资本市场当做儿戏，真是小孩子过家家。