大唐电信命悬一线：主业连亏10年即将资不抵债

        背靠央企，曾与华为齐名的巨头命悬一线：主业连亏10年即将资不抵债，417亿市值已成泡影

        1月27日晚，大唐电信科技股份有限公司(以下简称大唐电信)发布2020年年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为亏损12.5亿元到15亿元，预计2020年年末归属于上市公司股东的净资产为负值。

        1月28日，大唐电信一字跌停，股价报7.66元，较前一日收盘下跌9.99%，市值蒸发近7.5亿元，总市值还剩68亿元。

        值得注意的是，根据《上海证券交易所股票上市规则(2020年12月修订)》的有关规定，如果公司2020年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值，则大唐电信股票将在2020年年度报告披露后被实施退市风险警示(在公司股票简称前冠以*ST字样)。

        预计亏损超12.5亿，或被“披星戴帽”

        1月27日晚，大唐电信公告称，经财务部门初步测算，预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润-12.5亿元到-15亿元;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-13.47亿元到-15.97亿元。

图片来源：每经记者 李少婷 摄

        对于业绩预亏的主要原因，大唐电信在公告中解释，2020年，公司所处经营环境依然严峻，剥离低毛利业务的同时，主营业务未有进一步改善，收入规模较去年进一步下降。与此同时，公司经营成本费用依然较高，经营收入不能覆盖所有经营支出。

        在集成电路设计领域，虽然二代身份证芯片等市场占有率基本稳定、金融支付芯片出货量继续保持较高增长态势，但金融社保卡芯片出货量有所降低;同时受整体汽车行业萎靡影响，车灯调节器芯片出货量及盈利水平有所下降。在信息通信安全领域，行业终端销售毛利同比下降明显。在5G赋能应用领域，公司业务结构优化工作取得进展，但受新业务扩展缓慢影响，盈利水平未达预期。

        大唐电信指出，由于公司历史折旧摊销、财务费用等金额虽有所下降但总量依然较大，以及部分参股公司尚处于研发投入阶段，导致公司按照权益法核算有较大的投资亏损，当期经营性亏损依然存在。

        大唐电信公告称，如公司2020年年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值，公司将触及《上海证券交易所股票上市规则(2020 年 12 月修订)》第 13.3.2条“(二)最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”规定的对股票实施退市风险警示的情形，公司股票将在 2020 年年度报告披露后被实施退市风险警示。

        wind数据显示，大唐电信股价2020年12月11日冲至近期高点，当日报收于12.21元/股。若以收盘价计算，近30个交易日，大唐电信股价累计下跌30.30%。截至去年三季报，大唐电信股东总户数为11.23万户。

        自上市以来，大唐电信股价最高点为2015年6月15日的55元，市值曾达到485亿元，如今只剩68亿元，距最高点时跌去了417亿元。

        游戏子公司拖累业绩

        值得注意的是，大唐电信的巨亏有相当一部分都和资产减值有关。

        大唐电信在公告中表示，公司当前对资产减值金额预估为12亿元左右，减值事项对归属于上市公司股东的净利润影响为9亿元左右。2020年度公司的商誉、应收款项、无形资产、存货、长期股权投资是存在减值迹象的主要资产类别。

        大唐电信商誉的减值则和公司迟迟无法脱手的游戏业务有关。

        2014年，大唐电信以近17亿元的对价收购广州要玩娱乐，溢价近15倍，引得资本市场关注。

        2014-2016年，广州要玩的净利润分别为1.29亿元、2.03亿元和2.38亿元，完成了三年业绩承诺。

        但2017年开始，广州要玩的业绩出现大幅下滑。2017-2019年，广州要玩的营收分别为1.69亿元、1.36亿元、0.68亿元，净利润分别为-2505万元、-2618万元、-3587万元。

        2017年末大唐电信对广州要玩计提了约6.28亿元的商誉减值准备。这也是2017年大唐电信亏损较2016年度大幅扩大的主要原因之一。

        2018年末，大唐电信对广州要玩再计提商誉减值准备978.08万元。

        2019年末，大唐电信对广州要玩计提商誉减值准备近1.3亿元，此时，收购广州要玩之初产生的13.37亿元商誉账面价值已跌去超一半。

        由于广州要玩一直拖累母公司业绩，大唐电信也急于将其脱手。

        2018年4月，大唐电信将所持广州要玩娱乐网络技术股份有限公司 21.20%股权转让给周浩、陈勇、大唐电信投资有限公司、北京泓天成长资产管理有限公司，转让价格为36888万元。

        2018年12月，大唐电信公告，公司拟以公开挂牌方式转让持有的广州要玩25%股权，并由受让方向广州要玩进行现金增资。交易可能导致公司丧失对广州要玩的控股权。但这笔交易最终未能成功。

        2019年4月，大唐电信再次以公开挂牌方式转让持有的广州要玩25%股份，彼时北交所公告显示，广州要玩25%股权挂牌底价为2.5亿元。大唐电信还要求最终受让方持股比例应达到51%以上。这意味着，大唐电信希望不再并表广州要玩，即广州要玩不再影响上市公司的利润报表。

        广州要玩在南方游戏市场有一定知名度，早先以页游出名，旗下有多家子公司，包括上海要玩、珠海要玩等，其中珠海要玩主要负责手游研发。