恒大再入险境：盛京银行输血千亿传被查 文旅项目将上市

恒大的许家印主席有句名言，“越是市场不好，越能展现恒大的功底。”当三道红线压身，商票违约融资受困，足球、汽车、文旅又集中消耗大笔资金时，恒大的“传统艺能”打折卖房也就如期而至了。

6月4日，有网友在社交媒体爆料称，恒大旗下位于天津、四川广汉、南充、河南开封、广东佛山、珠海等地的多个楼盘集中进行打折促销，最低低至2600元/平方米，远低于恒大拿地的成本价。不过要买这种促销房，条件卡得也很死，必须全款。

尽管恒大回应，这是其第三届“5·31购房节”中的一部分，但这其中回笼资金的倾向明显得不能再明显了。

债务危机累及盛京银行

打折促销，恒大不是没干过，2020年9月6日，许家印在曾在集团营销大会上选宣布，自9月7日起至10月8日，恒大全国楼盘全线7折，并透露“金九银十”两个月，单月销售额要冲刺1000亿元。

当时，恒大甩卖房源的背景恰恰是三道红线划定：房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；房企的净负债率不得大于100%；房企的“现金短债比”小于1。

好巧不巧，恒大三条全中，是所谓“红档”房企中的第一名，按规定不能新增有息债务。

许主席不光踢足球要拿全国冠军，欠债也欠到了全国第一。正应了前恒大足球俱乐部总经理刘永灼的那句话：“（国内的）冠军，我不给你，你不能抢”。

三道红线的出炉，意味着融资紧箍咒被收紧，这对于此前通过“高杠杆”实现快速发展的恒大，压力不言而喻。

伴随着三道红线一同出现的是人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在《求是》杂志刊登的一篇文章，文章指出：房地产泡沫是威胁金融安全的最大“灰犀牛”。影响金融安全的因素很多，如非法集资、资金体外循环、银行资金流入股市、抵押担保手续不全、盲目放贷等，但是，郭主席却把房地产泡沫形容为威胁金融安全的“灰犀牛”，而且是最大的“灰犀牛”，没有之一。

三道红线画下来，意味着从银行渠道许家印已经拿不到最新的融资，只能去求助自己的朋友圈。此前，恒大汽车融资260亿港元，其中京基集团董事长陈华认购其中50亿元股票。据财新网报道指出，这笔股权交易的实质，是许家印与陈华商议，由陈华出让京基地产在建项目“京基御景荟都”给恒大地产，所得资金用于定增，换取恒大汽车上述份额的股权。

更早些时候，许家印还在上下游合作伙伴中发行商票，用以资金周转。所谓商票，是房企常用的对外支付手段，常用于支付工程款和材料款等。房企也可以通过商票贴息换取一定时间的资金周转。

商票的流通规模不断膨胀，商票兑付是否出现问题，是房企资金链的晴雨表。据报道显示，恒大地产商票高达2052.67亿元。然而在4月以来，恒大出现多笔商票违约情况，遭遇了严重的信任危机。

信誉打折扣还可以用及时还款来挽回，而在港交所上市的盛京银行则更是被恒大坑个底掉。据媒体报道称，盛京银行通过直接或间接渠道输血恒大地产集团的资金规模达1300-1500多亿元，其中包括盛京银行集中持有大量恒大的债券等方式。目前，监管部门正在了解双方的资金往来。

据悉，恒大集团2016年起，受地方政府邀请开始入股盛京银行，意在稳定银行的流动性风险。2019年6月，恒大集团参与盛京银行的定向增发，通过子公司恒大南昌认购了改行22亿股内资股，另外委托期旗下的两家外资公司各认购4亿股。

自此，恒大集团与盛京银行强势捆绑，恒大甚至要求内部普通员工在盛京银行开户存款，提升该行的吸收存款金额。

根据盛京银行2020年年报显示，该行业绩并不尽如人意。全年实现营收162.67亿元，同比下降22.6%;归属于该行股东净利润实现12.04亿元，较同期下降77.9%。截至2020年底，该行资产累计达到10379.58亿元，同比微增1.6%，负债总额9579.12亿元，增幅1.7%，不良贷款率增长至3.26%，创五年来新高。

或分拆文旅项目上市

受融资渠道受限影响，中国恒大则将2021年的合约销售目标定为7500亿元。较2020年合约销售额7233亿元仅增长3.7%。

在降价促销的前提下，恒大在2021年前五个月的销售业绩十分可观，累计实现合约销售额2851.6亿元，同比增长4.5%；合约销售面积3383.3万平方米，同比增长12.5%。累计实现销售回款2507.4亿元，较2020年同期增长6.1%，回款率达87.9%。

然而，统计显示，2021年前5个月，中国恒大拿地面积仅218万平方米，百强房企中排在第28位。这其中显然有集中供地的影响，但也不乏恒大在“跨越式发展”之后，融资受限导致的后劲儿不足。

内忧外患之下，许家印立下了军令状。

“今年6月30日，恒大至少实现一条红线变绿。”6月3日，许家印在恒大集团一年一度的战略合作伙伴交流会上透露，通过实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略，6月底前恒大的有息负债有望从去年最高的8743亿降到6000亿以下。

同时，许家印还给出了未来三年的降档目标：2021年6月30日将净负债率降至100%以下，2021年12月31日现金短债比达到1以上，2022年12月31日将资产负债率降至70%以下，全面达到监管要求，实现“三条红线”全部转绿。

许家印在立军令状的同时，还没忘了给合作伙伴展望未来。

在会议上许家印表示，目前，恒大已完成以民生地产为基础的“多元产业+数字科技”转型，旗下8大产业已拥有4个上市平台，未来其他产业也将陆续分拆上市，通过3-5年的发展，未来市值想象空间巨大，届时恒大有望进一步增强现金流、优化负债结构，全面维持高质量发展态势。

这句话的潜台词是，为了规避地产企业的融资红线，将利用恒大旗下的非地产业务上市融资，扩大现金流，并转嫁公司负债。

此前，财新网曝出，恒大集团近期正在进行密集的股权腾挪，将旗下的旅游资产注入2021年1月在香港注册成立的成得发展有限公司。业内人士普遍认为，这是恒大集团意欲将旅游资产打包上市的前奏。

有消息指出，恒大文旅估值4000亿，将按1000亿市值释放10%股份，公司预计明年6月份上市，未如期上市将按年化12%进行回购。

此前，成得发展有限公司在内地注册了一家名为广州恒童投资有限公司的全资子公司，随后在短短半个月内，恒童投资先后于5月20日和27日实现全资控股恒大童世界集团有限公司和恒大旅游运营管理集团有限公司

据了解，恒大童世界是恒大集团旗下八大业务之一，全室内、全天候、全季节的大型主题乐园，面向2-15岁的少年儿童。此外，恒大在海南海花岛文旅项目也在恒大童世界旗下。而恒大旅游旗下则拥有恒大旗下数十家酒店子公司 。

在恒大文旅之前，分拆上市早已是恒大继打折卖房后的又一项“传统艺能”。在2020年，凭借轮番引入战投和配股融资，在恒大汽车、恒大物业、恒腾网络、房车宝等项目上，恒大累计融资达千亿港元。