恒大遭多路讨债：催缴土地款 上市公司喊话 票据商堵门

　　最近，中国恒大的风波不断，继诉前保全危机、取消特别分红、国级评级机构下调评级之后，公司又遭多路讨债大军。

　　7月28日晚，A股上市公司淮北矿业发布公告称，公司下属工程建设公司与六安恒达存在建设工程施工合同纠纷，涉工程款3.96亿元，因多次索要欠款遭拒，因此向安徽省六安市中级人民法院提起民事诉讼，请求六安恒达支付所欠的已完工工程价款及违约金共计4.01亿元。

　　淮北矿业表示，恒大合肥公司曾为六安恒达向工程建设公司交付的远期商票出具兑付承诺函，同时也是六安恒达的唯一股东。由此，请求恒大合肥公司、恒大集团承担连带清偿责任。

　　上市公司只是讨债大军中的一支，除此之外，恒大还要应付票据商催债、地方政府催缴土地出让金等。

　　各种风波，各种追债，让恒大的股价承压。截至7月29日收盘，中国恒大每股报收5.79港元，较年初14港元/股下跌近六成，股价刷新4年以来新低，总市值蒸发近千亿港元。

近况梳理：利空消息接连发酵

　　自7月19日，一笔1.32亿元的贷款保全，让“恒大系”遭遇股债双杀后，恒大的负面消息就一直接连不断。

　　7月19日，无锡市中级人民法院裁定书显示，广发银行宜兴支行请求冻结宜兴市恒誉置业有限公司、恒大地产集团有限公司银行存款1.32亿元或查封、扣押其他等值财产。当日，恒大系股票整体出现“断崖式”下跌。

　　在搅动市场情绪三天后，7月22日上午，广发银行和恒大同时发布声明达成和解。这场诉讼保全风波还未平息，“恒大系”股票又遭大跌，主要来自评级下调、取消特别分红。

　　屋漏偏逢连夜雨，过去向来是地方“贵宾”的恒大，却频频受到地方政府的“责罚”。来自地方政府的消息不断。7月19日同一天，恒大旗下两个项目还因其近3.8亿元的销售金额未进入监管账户，涉嫌蓄意逃避监管，遭湖南省邵阳市住建局通报并暂停预售网签。

　　随着舆情的发酵，在通知发布后不久恒大下属两项目公司迅速整改，才得以在第二天恢复正常网签工作。

　　7月26日，风波不断的恒大在山东菏泽的项目又摊上事。据悉，恒大旗下菏泽恒发置业有限公司开发建设的恒大华府、恒大绿洲项目，以及菏泽帝景置业有限公司开发建设的恒大悦澜庭项目分别以4200元/平方米、3800元/平方米的价格销售商品房，定价远低于市场价格，因涉嫌不正当竞争，遭菏泽住建局和市监局介入调查。

　　本想依靠低销售价格实现快速回款，却反遭监管处罚。

　　除了湖南邵阳、山东菏泽地方政府部门，还有最近找到恒大的甘肃兰州地方部门。

　　7月22日，兰州市自然资源局发布公告，要求名单上41家开发企业将欠缴的土地出让金尽快补缴到位。其中，有20家公司隶属于中国恒大。

　　据了解，兰州恒大文旅城存在问题较多，包括预售资金未按规定存入监管账户、未获得预售许可证就收取认购金等，兰州市住建局曾多次约谈恒大并要求其整改。

　　无论是诉前保全、还是上市公司、地方政府追债，体现了恒大的资金压力。恒大去年至今主要面临的危机基本都是围绕其巨额债务展开的，所以降杠杆、降负债的“自救运动”刻不容缓。

　　从房企融资新规“三道红线”来看，2020年底，中国恒大剔除预收后的资产负债率为83.43%、净负债率为152.89%、现金短债比仅为0.54，纵使已大力降负债，恒大仍是“三道红线”全踩的红档房企。

　　光大证券(15.210, -0.32, -2.06%)指出，从中国恒大集团2020年年报来看，其剔除预收账款后的资产负债率、净负债率、现金短债比均超过“三道红线”的要求，外部融资渠道受限。因此，其债务的偿付更多依赖于销售回款，而中国恒大的在售和待售项目多数位于三四线城市，回款去化难度相对较大。

　　今年6月30日，恒大集团对外透露，截至6月底，恒大净负债率已降至100%以下，由“红档”降为“橙档”。另外，恒大目前的有息负债亦已降至约5700亿元，较去年最高时期的8700多亿负债相比，已下降了约3000亿元。

　　评级下调：自救之路漫漫

　　据恒大的统计数据披露，有息负债中包括长期借款和短期借款这两项，在2020年末分别为3810.55亿元及3354.77亿元，相加后较年中下降了约1000亿元。但公司总资产并没有大的变化，为维持报表的平衡，合同负债和应付账款/其他应付款有所增加。

　　从2019年底到2020年底，中国恒大的应付账款/其他应付款由7178亿增加到8291亿元，占总资产的比例由32.5%上升至36.0%。这意味着，恒大将一部分有息负债隐匿在了经营性负债之中。

　　近期恒大的商票逾期事件开始发酵，有报道称，恒大商票逾期不兑付，供应商上门要账。7月29日，阳县平安树木业声明称恒大集团尚未履行对其200万人民币票据兑付，该商业票据到期日为6月8日，但目前尚未兑付。

　　各种未兑付的票据，也让恒大的另一项隐性债务浮出水面。

　　恒大地产集团有限公司2020年的公司债券年度报告中，其应付票据余额超2057亿元，占总负债的比例已经达到13.51%。

　　近日，多家国际评级机构接连下调了恒大的信用评级，显然也显示出对其当前降负债方法的“不看好”。

　　7月26日晚，标普下调中国恒大及其附属公司评级，中国恒大、恒大地产和天基控股评级从B+下调至B-，展望为负面。

　　标普在评级报告中表示，恒大融资渠道的减弱将“打击其流动性状况和有序减少债务的能力”，恒大的信用状况也受到“盈利能力严重下降”的拖累。

　　恒大集团发言人回应称，对评级机构下调中国恒大评级，公司深表遗憾和不理解。不排除境外机构通过反复制造舆情，恶意做空恒大股票的可能。

　　次日，中诚信国际公告称，决定维持恒大地产集团有限公司主体信用等级为AAA，维持“15恒大 03”、“19恒大01”等债项信用等级为AAA，将上述主体及相关债项信用等级撤出信用评级观察名单，并将评级展望调整为负面。

　　主要原因包括：受近期恒大集团少量商票逾期兑付、房地产项目暂停预售许可以及银行申请诉前财产保全等舆情影响，恒大集团及恒大地产多只境内外债券价格出现较大幅度下跌。

　　值得一提的是，同日，中诚信国际还提出，基于房地产行业整体运营环境对行业内企业信用质量的影响分析，对未来6-12个月房地产行业总体信用基本面进行了评估，决定将中国房地产行业展望由稳定调整为负面。

　　此外，惠誉在7月28日表示，已将恒大集团及其子公司恒大地产与天基控股的长期外币发行人违约评级（IDR）由“B”下调至“CCC+”。

　　债务问题是房企最头疼的问题，很多房企最终也是被债务压倒的，在房住不炒、三道红线等大背景下，房地产的压力越来越大，而深陷债务泥沼的恒大显然正处在水深火热、内外夹击的艰难时刻。

　　因资金面的问题，恒大频频出现债务纠纷、地方欠款催缴、商票逾期兑付，各种密集性的事件持续发酵，也引发市场对其当前发展状况的担忧。