实地地产资金承压：商票逾期持票人需签展期协议

商票逾期兑付、鲜少拿地背后，实地地产资金面临着考验。

近日，因商票逾期，数十名持票人在实地地产集团有限公司（下称“实地地产”）总部维权。

记者了解到，上述持票人的汇票到期时间大多集中于今年6月和7月，涉及惠州市现代城房地产发展有限公司（下称“惠州现代城”）、天津金河湾置业有限公司（下称“天津金河湾”）等实地地产子公司。

持票人向记者透露，实地地产方面于7月29日给出解决方案，即持票人签订《协议书》，实地地产先付30%，剩下的在半年内分期付清，并且有一定的贴息。然而，部分持票人并不认可该份协议，并于8月2日前往实地总部继续讨要说法。

IPG中国首席经济学家柏文喜指出：“实地集团商票展期方案，是在大量商票违约而公司资金状况又十分困难的情况下不得已而采取的措施。”

就实地地产商票逾期事宜以及公司资金状况，《中国科技投资》记者联系实地地产相关负责人并致函公司公共邮箱，截止发稿前公司方面未予以置评。

另需提及的是，自2021年以来，实地地产鲜少在公开土拍市场亮相。根据实地地产官网披露的消息，截至目前，公司今年仅在河北邯郸新增了1个项目。

屡陷商票逾期风波

7月下旬，实地地产总部聚集了数十名持票人，多位持票人在胸前贴着“实地还钱”的黑字白底图片。

其中一位持票人宋辰（化名）告诉记者，截至8月1日他名下有100万元商票未被承兑。在宋辰提供的两份电子商业承兑汇票中，出票人均为惠州现代城，而收款人分别为天津金河湾、山西中晋恒通能源发展有限公司，汇票到期日分别为2021年7月6日和2021年7月16日。

另在微博平台，亦有多位用户表示其持有的票据逾期。在这些用户提供的电子商业承兑汇票中，出票人除了惠州市现代城、天津金河湾以外，还有广州丰实房地产开发有限公司、荆门实强房地产置业有限公司、遵义实地房地产开发有限公司等多家公司，汇票到期时间大多集中在今年6月及7月。企查查显示，这些出票人均为实地地产控股子公司。

而在宋辰提供的天津金河湾的兑付记录中，记者看到，截至2021年7月23日该公司票据承兑总金额约为6.63亿元，其中未结清票据总额共计约4.1亿元。

*天津金河湾置业有限公司兑付记录，截图来自于持票人

记者查询同城票据网发现，除此前逾期的以外，天津金河湾还有30笔商票于2021年8月4日到期，这些商票年化利率最高为36%，涉及资金共计1200万元。

*截图来自于同城票据网

实地地产是否顺利兑付8月4日到期的商票？旗下哪些子公司出现了商票逾期情况，需承兑的总金额是多少？对此疑问，《中国科技投资》记者联系了实地地产，截止发稿对方未予回复。

据宋辰透露，持票人在实地地产总部维权后，实地地产于7月29日给出解决方案，即持票人签订《协议书》，然后实地地产先付30%，接下来6个月内分别付10%、10%、10%、10%、10%、20%，同时按照年化16%的标准向持票人支付各商票对应利息。

*《协议书》，图来自于持票人

不过，持票人宋辰并不同意实地地产展期方案，其认为该公司“完全就是恶意逾期”，因为实地地产有钱，该公司不仅今年上半年有180多亿元的销售回款，而且还拿地了。实地地产官网显示，2021年前6月公司实现了全口径销售金额190.1亿元，另外，实地地产今年7月在河北邯郸新增1个项目。

也有其他持票人与宋辰一样不满实地地产给出的展期方案，8月2日，部分持票人前往实地地产总部继续讨要说法。

实际上，早在今年5月，实地地产便因为商票逾期遭遇持票人维权。彼时，实地地产还在同一个月接连发布了3则情况说明。

在情况说明中，实地地产解释称，出票人惠州现代城为其子公司，“2020年4月至5月期间，向山西富兴盛洁净能源发展有限公司（下称“山西富兴盛”）开具电子商业承兑汇票。由于山西富兴盛涉嫌诈骗，相关款项暂缓支付……截至5月7日，涉及未兑付商票款为5700万”，截至5月8日所涉及到期的商业承兑汇票，已100%承兑。

对于实地地产商票逾期行为，在前述专家柏文喜看来：“商票本来就是在企业向银行贷款困难的情况下，不得不利用企业自身信用给合作方开具的一个延期支付的票据。对于实地集团而言，商票逾期将会导致后续无法继续开具商票来向上下游供应商和服务商融资，对公司本已恶化的资金面与市场信用来说等同于是雪上加霜的事情。”

拿地锐减

记者注意到，自2021年以来，实地地产拿地力度明显减缓。今年上半年，实地地产鲜少在公开土拍市场亮相，也没有对外披露拿地情况。

直至7月，实地地产才在官网首次对外公布：“实地集团北一区域公司携手百丰地产（全名：百丰房地产开发集团有限公司）又正式进入邯郸市场，于丛台区城市核心地段获得优质地块，京津冀战略版图再添新子。”

根据企查查消息，今年7月6日，实地地产出资490万元入股百丰地产子公司邯郸百丰房地产开发有限公司（下称“邯郸百丰”）。股权变更后，实地地产持有邯郸百丰49%的股权。

另从中国指数研究院最新数据来看，2021年1-7月实地地产并未进入全国房地产企业拿地金额百强榜单，而去年同期公司拿地金额达76亿元，位列第69位。

商票逾期、减缓拿地背后，是否与实地地产资金紧张有关？实地地产对此并未予以置评。不过，实地地产2020年5月递交的招股书显示，公司前些年的确面临着较大的债务压力。

根据招股书，2017-2019年实地地产净资产负债率分别为3809%、533%和225%。虽然实地地产净资产负债率连年下滑，但据亿翰智库统计的数据，2019年典型的50家大中型上市房企平均净资产负债率为91%，且据2020年8月相关部门出台的“三道红线”政策，房企净资产负债率不得大于100%。

*实地地产净资产负债率情况，截图来自于实地地产招股书

与此同时，实地地产还面临着现金及现金等价物无法覆盖短期负债的境况。据招股书数据，实地地产2018年和2019年扣除受限制现金和已抵押存款后，现金及现金等价物分别约为42.16亿元、20.39亿元，而同期短期负债分别约为43.5亿元、35.8亿元。

另外，实地地产招股书显示，其融资成本连年走高。2017-2019年公司加权平均实际利率分别为6.59%、6.67%及8.37%。

记者注意到，实地地产融资成本居高不下与其频繁借道金融机构融资有关。在招股书中，截至2020年3月31日，实地地产向多家金融机构共融资16笔，其年利率介于10%~24%之间。

且需提及的是，倘若实地地产未提前偿债，上述16笔债务中，将有4笔于今年下半年集中到期，最近一笔到期时间为2021年9月4日。