百亿白酒股ST舍得董事长被抓：成也天洋 败也天洋

9月24日晚间，舍得酒业发布公告称，公司董事长刘力先生、总裁李强先生、董事张绍平先生因涉嫌背信损害上市公司利益罪被公安机关刑事立案调查，相关事项尚待公安机关进一步调查。

而早在9月17日晚间，舍得酒业公告称公司财务负责人李富全先生因涉嫌背信损害上市公司利益罪于2020年9月17日被公安机关采取强制措施。

也就是说，舍得酒业的董事长、总裁、董事以及财务总监，一共四个人都被公安采取强制措施了。 舍得酒业董事长等四人为何会被抓？又与天洋集团有什么关系？

违法占用舍得酒业超40亿元

舍得酒业陷入此次风波，源于公司资金被天洋集团（舍得酒业实控人周政所控制企业）近两年合计占用超40亿元，其中4.75亿元至今未还。 这些资金占用，由周政的妹夫、舍得酒业董事长刘力决策，财务负责人李富全执行。

舍得酒业与天洋集团扯上关系要从2016年说起。

2016年，舍得酒业进行混合所有制改革。公司直接股东舍得集团的股权被转让给天洋集团。天洋集团的实控人周政由此成为舍得酒业的实控人。

天洋集团官网介绍，公司创立于1993年，目前已发展成为横跨文化产业、消费品、科技产业、金融投资和其他产业的大型控股集团。

2017年5月，在舍得酒业股东大会上，刘力被选为董事后，随后被选举为舍得酒业董事长。当时的会议资料披露，刘力曾任天洋置地有限公司总经理、天洋集团地产集团总裁等职位，但未介绍周政与刘力的私人关系。

2018、2019年舍得酒业年报中都称不存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况。

2020年8月20日，舍得酒业自查发现，天洋集团及关联方2019年占用公司资金21.6亿元，2020年初至8月19日占用18.5亿元，合计40.1亿元。占用资金通过舍得酒业全资子公司支付给天洋集团及关联方。

2019年1月以来，天洋集团及其关联方因资金紧张，为偿还即将到期的贷款，向舍得酒业寻求资金拆借帮助。而天洋集团及其关联方占用公司资金，这些事项由刘力决策，并要求财务负责人李富全等人执行，李富全安排公司财务人员办理，具体执行时还涉及到舍得酒业下属子公司人员。

舍得酒业2019年卖酒获得营业收入22.9亿元，按照21.6亿元被占用计算，相当于2019年94%的营业收入都转到天洋集团及其关联方，被后者使用了。

三大战略助舍得酒业4年净利润增69倍

1996年，舍得酒业上市，当年净利润破亿，业绩与泸州老窖比肩，秒杀山西汾酒。

但是，随着酒企上市潮加剧内部竞争，政策变化导致行业调整，舍得酒业逐渐从行业第一阵营跌至尾部，沦为“最不赚钱白酒股”之一——最惨的2015年，公司11.56亿元的营业收入，净利润仅713万元。

天洋集团入主后，接管团队提出三大战略布局，令业绩提升立竿见影。

天洋团队打出的第一招是高端化：雪藏低端品牌沱牌，突出高端品牌舍得。为此，还将公司证券简称从“沱牌舍得”变更为“舍得酒业”。

高端化背景下，公司多次上调白酒出厂价。2019年，舍得酒业毛利率为76.2%，其中中高档酒高达84.05%。

东方财富网数据显示，在白酒板块18家上市公司中，舍得酒业的毛利率仅次于贵州茅台和水井坊，比其他高端白酒玩家洋河股份、口子窖都要高。

其次，调整市场区域。公司摒弃之前布局西南、重度依赖四川本地市场的策略，按照“聚焦川冀鲁豫、提升东北西北、突破华东华南”的方针，加快全国化布局。

此外，天洋团队还带来了快消品行业高营销费用的惯常打法。2016年至2019年，公司销售费用增长率均在30%以上，远超营业收入的增长。

2013年至2015年，舍得酒业营业收入分别为14.19亿元、14.49亿元、11.56亿元，净利润分别为1177万元、1319万元、713万元，此后几年迅速提振：2019年，公司营业收入、净利润分别为26.50亿元、5.08亿元。 

通过高端化、全国化战略迅速提升业绩，公司从“最不赚钱白酒股”变身为二线高端小巨头，4年内净利润从713万元升至5.08亿元。

全面危机

因为“情节严重”，上交所对其股票实施其他风险警示，即“戴帽”被ST。9月21日停牌1天后，9月22日舍得酒业更名为ST舍得。

就在复牌后的当天到24日连续三天，舍得酒业一连给出3个跌停版。9月24日，ST舍得报29.57元，市值跌破100亿。今日盘中再度跌停，截至本刊发稿时，ST舍得跌幅逾5%，报28.09元。

此外，单从舍得酒业的相关披露来看，天洋集团的危机早已爆发。2018年1月，成功（中国）大广场有限公司向香港国际仲裁中心提起仲裁，诉求天洋集团支付剩余合同款9.71亿元。

因上述仲裁，天洋集团间接持有的舍得酒业股权曾被冻结。

而且，2019年就已经爆出天洋集团控股股东对舍得酒业的资金往来未能及时归还。不过，舍得酒业及控股股东当时坚称，此为业务往来款。

8月3日，天洋集团被北京市第二中级人民法院列为被执行人，执行标的约为26.65亿元。

启信宝数据显示，天洋集团自身风险警示19条，其中股权冻结11条、开庭公告7条、被执行人1条，关联企业风险多达107条。

天洋控股旗下的另一家上市公司梦东方，也早已深陷危机无法自拔。梦东方主营业务为旅游度假区及影视动画两大业务。2019年，该公司收入1.20亿港元，同比下降24.92%，亏损2.01亿港元，同比下降226.96%；2020上半年，再度亏损2.10亿港元。

同时，该公司债务压顶、多次逾期。截至2020年6月30日，公司资产负债率为74.86%，1年内到期的银行及其他借贷达到23.53亿港元，而公司目前的货币资金余额仅为5917万港元。