恒大汽车终止上市辅导回A计划夭折 年内股价跌九成

9月26日晚间，恒大汽车(HK:00708)发布公告称，经慎重考虑后，公司与海通证券股份有限公司双方同意终止上市辅导协议，并将会向中国证券监督管理委员会深圳监管局报告。因此，建议发行人民币股份将不再继续进行。

图片来源：企业公告

此前的2020年9月18日，恒大汽车曾发布公告称，建议发行人民币股份及于上海证券交易所科创板上市。

恒大汽车彼时在公告中称，“由于人民币股份发行须获得必要的监管批准，并且可能会或不会进行，因此股东及潜在投资者于买卖本公司的证券时务请谨慎行事。本公司将就人民币股份发行的发展于适当时候根据上市规则及其他适用法律及法规作出进一步披露。”

同年9月25日，恒大汽车再次发布公告，披露了扣除发行费用之后的募资用途。

其中，募集资金的约70%将投向新能源汽车项目研发、生产及营销网络建设项目，以持续增加在相关领域的技术储备，进一步提升研发实力与生产能力，扩大营销渠道，增强持续发展能力，最终实现在研项目的产业化，助力本长期发展。而另30%则将用于补充营运资金及一般企业用途，以改善财务状况。

伴随着9月26日晚间，恒大汽车终止上市辅导的公告，这或说明，恒大汽车或将终止在上海证券交易所科创板上市的计划。

连月来，恒大集团负面消息不断，恒大汽车也未能幸免。9月24日晚间，恒大汽车公告称，鉴于公司的流动性问题，在公司恒大‧养生谷及新能源汽车生活空间配套中，造成有延迟支付供应商和工程款情况，导致部分相关项目停工。

“截至本公告日期，本集团为部分项目争取复工未获得重大进展。本公司仍然在接触不同的潜在战略投资者，为本集团引入新投资者，截至本公告日期仍然在尽职调查及磋商过程中。”恒大汽车表示，假如战略投资引入及/或潜在资产的出售在短期内未达到任何进展，将导致公司缺乏进一步资金投入，预计会影响公司日常运作，令公司员工工资的支付情况及/或其他开支支付情况继续恶化，同时影响新能源汽车研发进展，对公司新能源汽车量产存在重大负面影响。

恒大汽车还表示，截至公告日期，公司面对资金严重短缺的问题。鉴于流动性压力，公司出现部分日常开支暂停支付及相关供应商暂停供应的情况；无法保证继续履行有关合同下的财务义务。

而恒大汽车此前也曾在中报中提示停工的风险，“恒驰汽车量产正进入最后冲刺阶段，但公司仍然面临现金流的挑战。假如在短期内缺乏进一步资金投入，新能源汽车量产时间表有可能需要推迟。”

今年三月，在中国恒大(HK:03333)2020年度业绩发布会上，中国恒大董事会主席许家印曾表示，恒大汽车计划今年4季度试生产，明年实现大量交付。

去年，恒大汽车已一口气发布了六款车型——恒驰1-6。根据规划，恒大汽车同步研发了14款新车，从级别、车型实现了全面覆盖。恒大在核心技术上也定了目标，恒大新能源汽车在核心技术上要实现世界领先，并且拥有知识产权。产品品质要做到世界一流。

如今，这一切能否实现已存在较大的不确定性。2021年上半年，恒大汽车实现营业收入69.2亿元，同比增长53.43%；毛利2.47亿元，同比减少80.42%；净利润亏损48.22亿元，去年同期为亏损22.74亿元，亏幅扩大。

按照业务线来看，健康管理分部产生收益为68.86亿元，同比增长54%；同期，新能源汽车分部产生收益为0.37亿元，同比减少30.22%。对此，恒大汽车解释称，主要是因为电池销售收入减少，本年度主要清理原有电池库存。

业绩的亏损，一方面，是由于恒大汽车高昂的相关费用支出。报告期内，恒大汽车销售及营销费用高达14.51亿元，较2020年中期的7.47亿元增长94%，主要系新能源汽车的广告支出；行政费用达20.88亿元，较2020年中期的14.03亿元增长48.82%，主要系新能源汽车投入了大量的研发费用。

另一方面，亏损主要系新能源汽车分部所造成，恒大汽车在公告中称该业务板块“处于发展及投资阶段”。报告期内，该分部因收购附属公司而产生的借款及注资的利息开支达9.6亿元，研发及营销费用为7.9亿元及期权费用为4.5亿元。由此导致恒大汽车于今年6月30日，已签约的未来资本开支约为182.6亿元。

而截至期末，恒大收购核心技术及研发费用已达271亿元，在去年末249 亿元的基础上已再度加码。

恒大汽车近4个月股价走势，图片来源：雪球

伴随着恒大集团的危机发酵和自身的业绩不佳，恒大汽车在二级市场的股价表现也一蹶不振。

今年2月中旬，恒大汽车股价冲到72.45港元的上市以来最高点，也是今年年内的最高点；此后股价便开始一路走跌，今年4月以后则“断崖式”下跌。截止9月24日收盘，恒大汽车股价已跌至2.23港元，较2月中旬的最高点跌去了96%；总市值仅约217亿港元；开年至今，恒大汽车股价已跌去92%，总市值缩水超2733亿港元。